Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengusulkan perubahan menyeluruh terhadap aturan penawaran umum perdana (IPO) dan perusahaan publik yang dapat mempermudah perusahaan, termasuk perusahaan kripto, untuk go public di AS dan mengumpulkan dana setelah pencatatan.
Paket kebijakan yang diumumkan pada hari Selasa ini menandai perombakan terbesar yang diusulkan terhadap aturan penawaran terdaftar dalam lebih dari 20 tahun. Pejabat SEC dalam konferensi pers menyatakan bahwa reformasi ini bertujuan membalikkan penurunan jangka panjang jumlah perusahaan publik dengan mengurangi biaya kepatuhan dan menyederhanakan penggalangan modal.
Selama 18 bulan terakhir, perusahaan seperti BitGo (BTGO), Circle (CRCL), dan Bullish (BLSH) telah menyelesaikan pencatatan publik atau debut besar di pasar AS, sementara perusahaan seperti Securitize dan Kraken telah menjajaki atau secara terbuka membahas rencana IPO. Perubahan yang diusulkan SEC dapat membuat pencatatan tersebut lebih murah dan lebih cepat untuk dilaksanakan, terutama bagi perusahaan kripto berukuran menengah yang mungkin kesulitan dengan biaya terkait menjadi perusahaan publik.
Usulan ini dapat menghilangkan beberapa hambatan yang membuat pencatatan publik di AS menjadi mahal dan tidak dapat diprediksi.
Salah satu perubahan paling signifikan adalah mengizinkan perusahaan publik baru menggunakan "pendaftaran rak" (shelf registrations) segera setelah IPO. Proses ini memungkinkan perusahaan mendaftarkan sekuritas terlebih dahulu dan menjual saham dengan cepat ketika kondisi pasar membaik.
Pejabat SEC mengatakan aturan saat ini memaksa perusahaan menunggu sekitar satu tahun setelah go public sebelum menggunakan proses tersebut. Usulan ini juga akan menghapus persyaratan public float sebesar $75 juta yang terkait dengan penawaran shelf tanpa batasan.
Bagi bisnis kripto yang beroperasi di pasar yang volatil, fleksibilitas ini dapat menjadi sangat penting.
Perusahaan seperti Securitize, yang berspesialisasi dalam infrastruktur sekuritas ter-tokenisasi dan dipandang sebagai kandidat IPO potensial, secara teoritis dapat go public dan dengan cepat mengakses pasar publik lagi jika permintaan investor meningkat.
SEC juga mengusulkan perluasan akses terhadap akomodasi regulasi yang saat ini hanya diperuntukkan bagi perusahaan publik terbesar. Pejabat menyatakan hanya sekitar 36% perusahaan tercatat yang saat ini memenuhi syarat untuk manfaat tersebut, tetapi usulan ini akan menaikkan angka tersebut menjadi sekitar 75%.
Akomodasi tersebut mencakup proses pendaftaran yang disederhanakan, fleksibilitas komunikasi yang lebih luas selama penawaran, dan cakupan penelitian yang lebih luas dari broker-dealer.
Perubahan besar lainnya adalah menaikkan ambang batas status "large accelerated filer" dari public float $700 juta menjadi $2 miliar — yang berarti perusahaan yang bernilai di antara tingkat tersebut akan menghindari persyaratan pelaporan dan audit terberat SEC lebih lama. Perusahaan juga akan tetap dibebaskan dari persyaratan pelaporan terketat selama setidaknya lima tahun setelah go public.
Pejabat SEC mengatakan kerangka kerja saat ini dapat memaksa perusahaan memikul kewajiban audit yang mahal terlalu cepat karena status filer dapat berubah berdasarkan pergerakan harga saham jangka pendek. Di bawah usulan ini, perusahaan harus melampaui ambang batas selama dua tahun berturut-turut sebelum menghadapi persyaratan yang lebih ketat.
Perubahan ini dapat sangat menguntungkan perusahaan kripto yang masih mengembangkan operasi setelah pencatatan.
Usulan ini tidak membuat aturan khusus untuk kripto. Namun, ini menandakan pergeseran yang lebih luas di SEC menuju dorongan pembentukan modal dan pencatatan publik setelah bertahun-tahun pengawasan yang lebih berfokus pada penegakan hukum terhadap industri tersebut.
Aturan ini kini terbuka untuk komentar publik selama 60 hari sebelum adopsi final.