Raksasa market maker Jane Street kembali menarik perhatian intens di pasar kripto, dengan para ahli mengklaim bahwa "target berikutnya" perusahaan tersebut kini mungkin adalah Ethereum (ETH).
Spekulasi ini muncul setelah laporan bahwa Jane Street melakukan beberapa penyesuaian besar pada posisinya selama minggu ini, menyusul berbulan-bulan sorotan terkait dugaan manipulasi perdagangan yang terhubung dengan Bitcoin (BTC).
Dari Mundur di Bitcoin Menuju Ekspansi di Ethereum
Jane Street, salah satu firma proprietary trading paling aktif di Wall Street, dilaporkan mengurangi beberapa kepemilikan terkait Bitcoin pada kuartal pertama (Q1) tahun ini, sambil secara signifikan meningkatkan eksposur terhadap aset yang terkait dengan Ethereum.
Posisi Jane Street di iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock turun 71% secara kuartalan menjadi sekitar 5,9 juta saham, dengan nilai yang dilaporkan mendekati $225 juta.
Bacaan Terkait
Bitcoin dan XRP Naik Akibat Berita UU CLARITY—Namun Jalan Menuju Undang-Undang Belum Selesai
Perusahaan tersebut juga memangkas sahamnya di Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) milik Fidelity, di mana kepemilikan turun sekitar 60% menjadi sekitar 2 juta saham, bernilai hampir $115 juta pada akhir kuartal.
Pengurangan tersebut juga meluas ke Strategy (sebelumnya MicroStrategy). Kepemilikan Jane Street di Strategy turun dari sekitar 968.000 saham di Q4 2025 menjadi sekitar 210.000 saham pada akhir Q1. Nilai yang dilaporkan turun dari hampir $146 juta menjadi sekitar $27 juta.
Namun, sementara perusahaan tersebut mengurangi eksposur Bitcoin, mereka secara bersamaan membangun jejak Ethereum. Jane Street memperluas kepemilikannya di ETF Ethereum, dengan posisi di iShares Ethereum Trust milik BlackRock hampir dua kali lipat selama kuartal tersebut.
Perusahaan tersebut juga menambahkan secara substansial ke dana Ethereum milik Fidelity. Penambahan gabungan di kedua produk ETH diperkirakan sekitar $82 juta.
Derivatif Lebih Kecil, Dampak Lebih Besar?
Langkah ini kini dipandang oleh para analis sebagai potensi kelanjutan dari pola yang sama yang dikaitkan oleh beberapa pengamat dengan kontroversi terkait Bitcoin Jane Street sebelumnya.
Analis di Bull Theory menyarankan bahwa firma di balik "dump Bitcoin harian pukul 10 pagi", firma yang sama yang dilaporkan digugat karena insider trading dalam kejatuhan LUNA senilai $40 miliar, dan firma yang sama dengan $567 juta yang dibekukan oleh regulator India kini mungkin menargetkan Ethereum.
Argumen utama mereka adalah bahwa ETH mungkin lebih mudah digerakkan daripada BTC, terutama karena struktur dan skala pasar. Bull Theory menunjukkan bahwa open interest futures Bitcoin berdiri di sekitar $60 miliar, sementara Ethereum sedikit lebih dari setengahnya di sekitar $34 miliar.
Bacaan Terkait
Hyperliquid (HYPE) ke $100? Ahli Memprediksi Kenaikan Besar Sebelum Musim Panas 2027
Tesisnya adalah bahwa pasar derivatif yang lebih kecil memungkinkan pengaruh harga dengan jumlah modal yang lebih kecil. Mereka juga menekankan ukuran pasar relatif, mencatat bahwa kapitalisasi pasar ETH adalah $273 miliar dibandingkan dengan $1,6 triliun milik BTC. Berdasarkan logika mereka, jumlah modal yang sama akan menciptakan dampak harga 6 kali lebih besar di ETH.
Para analis juga berpendapat bahwa pasar ETF Ethereum masih relatif awal. Mereka mengklaim bahwa ETF Bitcoin memegang sekitar 6,67% dari seluruh pasokan BTC yang beredar, sementara penetrasi ETF Ethereum lebih rendah, yang berarti mungkin belum ada "lantai permintaan" institusional yang sama untuk menyerap penjualan terkoordinasi.
Kesimpulan mereka tegas: mereka percaya rotasi ke Ethereum tidak terjadi terutama karena Jane Street memperkirakan fundamental bullish untuk ETH, tetapi karena Ethereum "lebih mudah digerakkan".
Pada saat penulisan, ETH diperdagangkan di sekitar $2.292, hampir tidak berubah dari harga Rabu. Sementara itu, aset lain seperti Bitcoin dan XRP melihat kenaikan masing-masing sekitar 2% dan 4% selama periode yang sama.
Gambar utama dibuat dengan OpenArt, grafik dari TradingView.com