Kontrak Polymarket mengajukan pertanyaan sederhana: apakah Strategy (MSTR) menjual bitcoin apa pun pada 31 Mei? Pengajuan perusahaan menyebutkan mereka menjual 32 BTC antara 26 dan 31 Mei. Pengajuan tersebut keluar pada 1 Juni. Kesenjangan waktu ini memicu pertarungan senilai $79 million di antara para petaruh mengenai apakah penjualan dihitung berdasarkan waktu terjadinya atau waktu konfirmasinya.
Sengketa ini berpusat pada satu ambiguitas: aturan menanyakan apakah Strategy menjual bitcoin "sebelum pukul 23:59 ET" pada 31 Mei, tetapi tidak menyebutkan apakah itu berarti penjualan harus terjadi atau dikonfirmasi pada waktu tersebut.
Strategy mengeksekusi perdagangan antara 26 dan 31 Mei dan menandai aktivitas tersebut "per 31 Mei 2026, pukul 16:00 Waktu Timur" — masih dalam batas waktu. Namun, formulir 8-K yang mengungkapkannya baru diajukan pada 1 Juni, setelah pasar tutup. Jadi, tanggal penjualan jatuh sebelum tenggat waktu; tanggal pengajuan jatuh setelahnya. Mana yang berlaku adalah inti dari seluruh perdebatan.
Perdebatan terpecah menjadi tiga kubu, dan dimainkan dalam bahasa opsi pemungutan suara UMA. Satu kubu mengatakan pasar berbasis peristiwa dan harus diselesaikan sebagai "Yes" (P2), karena pengajuan Strategy sendiri menandai penjualan dalam tenggat waktu.
Kubu lain mengatakan ini secara efektif berbasis pengumuman dan harus diselesaikan sebagai "No" (P1), karena tidak ada yang mengonfirmasi penjualan sebelum pasar tutup. Kubu ketiga mengutip P4 — suara "too early", yang ditujukan untuk proposal yang dibuat sebelum peristiwa terjadi — dengan alasan aturan terlalu kabur untuk diselesaikan sampai pengajuan Strategy terbit.
CoinDesk menelusuri utas sengketa di Polymarket dan saluran Discord UMA, dan dengan bantuan AI, merangkum argumen yang diajukan berbagai kubu.
Kasus 'Yes': penjualan adalah yang terpenting
Kubu ini membaca pasar sebagai berbasis peristiwa, menunjuk pada aturan yang menyelesaikan "Yes" jika perusahaan "menjual Bitcoin-nya" sebelum tenggat waktu, tanpa persyaratan bahwa penjualan harus diumumkan pada waktu tersebut.
Bukti mereka adalah pengungkapan Strategy sendiri, yang mencantumkan 32 BTC terjual "selama periode 26 Mei 2026 hingga 31 Mei 2026" dan menyajikan aktivitas tersebut "per 31 Mei 2026, pukul 16:00 Waktu Timur" — dalam batas waktu. Karena aturan menyebut "informasi dari MSTR" sebagai sumber resolusi utama, mereka berargumen bahwa sumber itu sendiri mengonfirmasi penjualan.
Beberapa menambahkan bahwa Strategy melaporkan secara mingguan, biasanya pada hari Senin, sehingga penjualan akhir bulan tidak akan pernah dapat dikonfirmasi sebelum tenggat waktu akhir bulan — membuat pembacaan "No" sebagai taruhan pada jadwal pengajuan daripada peristiwa.
Kasus 'No': hanya yang diketahui sebelum tenggat waktu yang dihitung
Kubu ini memperlakukan pasar sebagai yang dibatasi pengumuman, mengutip pasar Polymarket masa lalu yang diselesaikan hanya menggunakan informasi yang tersedia dalam kerangka waktu. Tenggat waktu pukul 23:59 ET, menurut mereka, mendefinisikan jendela tertutup: informasi baru selalu dapat muncul nanti, tetapi tidak dapat mengubah hasil yang sudah selesai, dan tidak ada yang mengonfirmasi penjualan ketika jawaban diajukan pada 1 Juni.
Beberapa mencatat bahwa bahasa "per 31 Mei" yang diandalkan pihak lain hanya muncul dalam pengajuan hari itu. Di bawahnya terdapat argumen integritas — bahwa jika sengketa dapat membuat pasar tetap terbuka sampai bukti yang menguntungkan muncul, siapa pun dapat memperpanjang tenggat waktu apa pun dengan harga obligasi.
Kasus 'too early': aturan belum dapat menyelesaikan ini
Kelompok yang lebih kecil berargumen bahwa pasar terlalu buruk dirumuskan untuk diselesaikan dengan jelas ke arah mana pun, mencatat aturan memerlukan penjualan terjadi "pada tanggal yang ditentukan dalam judul" bukan "sebelum" itu, tidak meninggalkan kerangka waktu yang koheren.
Dengan pengajuan Strategy yang akan segera jatuh tempo dan dinamai sebagai sumber utama, kubu ini berpendapat pasar harus tetap terbuka sampai pengungkapan tersebut diterbitkan daripada diselesaikan pada tenggat waktu yang mereka anggap cacat. Balasan kubu "No": P4 tidak berlaku, karena penjualan itu sendiri mendahului tenggat waktu — proposalnya tidak dini, konfirmasinya hanya terlambat.
Klarifikasi Polymarket, dan jebakannya
Polymarket sejak itu menambahkan konteks yang mendukung pembacaan "No", menyatakan bahwa tidak ada informasi dari MSTR, data on-chain, atau pelaporan kredibel yang mengonfirmasi penjualan dalam kerangka waktu dan bahwa "konfirmasi yang dicapai di luar kerangka waktu pasar tidak memenuhi syarat". Pedagang memberi harga sesuai, dengan kontrak 31 Mei runtuh dari 81% "Yes" selama sengketa menjadi di bawah 1%.
Namun Polymarket tidak memberikan suara terakhir — pemegang token UMA yang melakukannya, dan keduanya pernah terpecah sebelumnya. Pada 2024, UMA memilih bahwa Barron Trump tidak terlibat dalam memecoin DJT; Polymarket membatalkan oracle dan tetap mengembalikan dana pemegang "Yes". Untuk saat ini, keduanya tampak sejalan.
Penjualan yang bisa dilihat semua orang diperdagangkan dengan harga kurang dari satu sen.