Minggu lalu, Strategy menjual sebagian kecil kepemilikan Bitcoin-nya, menandai penjualan BTC pertama yang diungkapkan perusahaan sejak transaksi pemanenan kerugian pajak pada Desember 2022. Penjualan ini lebih menonjol karena sinyalnya daripada ukurannya: Strategy kini bersedia menggunakan sebagian kecil tumpukan Bitcoin-nya untuk melayani struktur ekuitas preferen yang dibangun di sekitar neraca keuangannya.
Menurut Formulir 8-K yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS, Strategy menjual 32 BTC antara 26 Mei dan 31 Mei seharga sekitar $2,5 juta. Harga penjualan rata-rata adalah $77.135 per bitcoin, setelah dikurangi biaya dan pengeluaran. Perusahaan menyatakan bahwa hasil penjualan diperkirakan akan digunakan untuk mendanai distribusi saham preferen.
Mengapa Strategy Menjual Bitcoin?
Transaksi ini merupakan penjualan Bitcoin pertama yang diungkapkan Strategy sejak Desember 2022, ketika perusahaan menjual 704 BTC untuk tujuan pemanenan kerugian pajak sebelum membeli kembali lebih banyak bitcoin dua hari kemudian. Penjualan sebelumnya itu secara luas dianggap sebagai manuver pajak daripada pengurangan eksposur strategis. Penjualan baru ini berbeda sifatnya: tampaknya terkait dengan kewajiban saham preferen daripada manajemen pajak portofolio.
Bacaan Terkait
Pemegang Jangka Pendek Bitcoin Memindahkan 107.760 BTC Dalam Satu Hari — Detail
Posisi Bitcoin Strategy tetap sangat besar. Per 31 Mei, perusahaan memegang 843.706 BTC yang diperoleh dengan harga pembelian agregat sebesar $63,87 miliar, menyiratkan harga pembelian rata-rata $75.699 per bitcoin. Terhadap posisi tersebut, penjualan 32 BTC mewakili pengurangan yang dapat diabaikan dalam kepemilikan utama, tetapi tetap memecahkan pola lama di mana pengungkapan Bitcoin Strategy hampir secara eksklusif tentang akumulasi.
Pengajuan tersebut juga menunjukkan bahwa Strategy terus menggunakan mesin pasar modalnya selama periode yang sama.
Antara 26 Mei dan 31 Mei, perusahaan menjual 801.994 saham biasa MSTR di bawah program at-the-market-nya, menghasilkan hasil bersih sebesar $128,3 juta. Per 31 Mei, Strategy mencantumkan kapasitas penerbitan tersisa yang tersedia sebesar $26,137 miliar untuk saham MSTR, bersama dengan kapasitas penerbitan saham preferen tersisa sebesar $1,619 miliar untuk STRF, $17,511 miliar untuk STRC, $2,1 miliar untuk STRK, dan $4,015 miliar untuk STRD.
Penjualan Bitcoin ini terjadi di tengah komentar terbaru dari Ketua Eksekutif Michael Saylor dan CEO Phong Le, yang keduanya mengisyaratkan dalam beberapa minggu terakhir bahwa Strategy dapat menjual BTC dalam keadaan tertentu. Namun, Saylor juga menekankan bahwa perusahaan mengharapkan untuk membeli lebih banyak bitcoin daripada yang dijual, menjaga fokus pasar pada apakah penjualan terisolasi mana pun diimbangi oleh akumulasi yang lebih besar.
Bacaan Terkait
Tren Bitcoin yang Bertahan Selama 15 Tahun Menunjukkan Kapan Harus Mengharapkan Dasar dan Kapan $400.000 Akan Terjadi
Pertanyaan itu tetap terbuka untuk periode pelaporan terbaru. Pada 31 Mei, Saylor memposting di X: “Working ₿etter.” Frasa tersebut tampaknya mengisyaratkan pembelian lain, konsisten dengan irama biasanya sebelum pembaruan Strategy formal. Namun, tidak ada pengumuman pembelian yang sesuai yang telah dibuat publik pada saat pers, meninggalkan investor menunggu konfirmasi apakah perusahaan membeli lebih banyak BTC daripada yang dijual selama periode tersebut.
Strategy juga mengungkapkan bahwa cadangan dolar AS-nya berdiri di $900 juta per 31 Mei. Cadangan tersebut, yang diumumkan pada Desember 2025, adalah kumpulan likuiditas yang ditunjuk manajemen yang dimaksudkan untuk mendukung dividen pada saham preferen dan pembayaran bunga pada utang yang beredar. Cadangan itu penting karena berada di pusat struktur modal perusahaan yang lebih baru: Strategy telah melapisi ekuitas preferen, penerbitan saham biasa, dan kepemilikan Bitcoin ke dalam model neraca yang bergantung pada akses likuiditas yang berkelanjutan.
Dewan perusahaan menyatakan dividen tunai yang harus dibayar pada 30 Juni kepada pemegang saham yang tercatat per 15 Juni. Pembayaran yang dinyatakan mencakup $2,50 per saham untuk STRF, $0,958333333 per saham untuk STRC, €2,50 per saham untuk STRE, $2,00 per saham untuk STRK, dan $2,50 per saham untuk STRD. Strategy juga mengatakan bahwa tingkat dividen reguler pada Saham Preferen Stretch Seri A Perpetual BerSuku Variabel-nya, STRC, akan tetap di 11,50% per tahun untuk periode bulanan yang dimulai pada atau setelah 1 Juni.
Pada saat pers, BTC diperdagangkan pada $71.637.