Peter Schiff berpendapat bahwa Ketua Eksekutif dan salah satu pendiri Strategy, Michael Saylor, menyesatkan para pensiunan. Ekonom vokal ini mengeluarkan peringatan di X, mempertanyakan bagaimana SEC dapat mengizinkan Saylor secara publik menggambarkan STRC sebagai instrumen yang cocok bagi investor pensiunan yang tujuan utamanya adalah pelestarian kekayaan berisiko rendah dan pendapatan stabil.
Bacaan Terkait
Momentum Bullish Shiba Inu Meledak Seiring Meningkatnya Tekanan Pembelian
Schiff menyebut hal ini sebagai pelanggaran aturan anti-penipuan dan pemasaran SEC. Strategy belum menanggapi kritik tersebut secara publik.
Saham Preferen yang Dibangun di Sekitar Bitcoin
Perdebatan ini muncul saat Strategy menarik dana lebih dari $206 juta melalui program saham preferen perpetual STRC. Menurut data pelacak ATM Bitcoin Treasuries pada 11 Mei, perusahaan menerbitkan 2,12 juta saham untuk menghasilkan dana tersebut. Dengan harga rata-rata Bitcoin sebesar $81.471, jumlah tersebut dapat membeli sekitar 2.536 BTC.
Penggalangan modal ini terjadi pada hari yang sama ketika Strategy mengumumkan pembelian Bitcoin senilai $43 juta — pembelian pertamanya setelah jeda satu minggu.
Waktu ini bukanlah kebetulan. Kembalinya STRC ke nilai pari $100 lebih awal dalam sesi tersebut membuka kembali pintu untuk penjualan saham baru di bawah program at-the-money perusahaan.
Volume perdagangan menceritakan kisah dengan jelas. STRC mencatat volume harian mendekati $445 juta pada 11 Mei, dengan saham yang hampir tidak bergerak — berkisar antara $99,99 hingga $100,01. Stabilitas harga semacam itu adalah lampu hijau yang dibutuhkan program tersebut.
Cara Kerja STRC
Struktur saham ini dirancang oleh Saylor sendiri. Laporan menunjukkan STRC dibangun untuk tetap stabil di $100 per saham, dengan pembayaran dividen yang berubah tergantung pada di mana saham tersebut diperdagangkan.
Ketika harga turun di bawah nilai pari, imbal hasil naik untuk menarik kembali investor. Ketika saham diperdagangkan pada atau di atas target, perusahaan dapat memangkas pembayaran dan mengalihkan modal menuju pembelian Bitcoin. STRC saat ini menghasilkan imbal hasil tahunan 11,5%, dengan tanggal ex-dividen berikutnya ditetapkan pada 15 Mei.
STRC telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan pada 8 Mei, ketika ditutup di $99,99 dan naik kembali ke $100 dalam perdagangan after-hours. Volume pada hari itu melampaui $218 juta — sinyal bahwa saham tersebut sedang mendapatkan pijakan sebelum rebound penuh pada hari Senin.
Bacaan Terkait
Hampir 80% Pasokan Bitcoin Belum Bergerak Seiring Pemegang Jangka Panjang Memperkuat Genggaman
Tantangan Schiff Menarik Perhatian
Keberatan Schiff menyentuh pertanyaan mendasar tentang untuk siapa STRC ditujukan. Saham preferen ini terkait, setidaknya secara tidak langsung, dengan strategi akumulasi Bitcoin Strategy yang sedang berlangsung, yang membawa risikonya sendiri.
Ketegangan itu — antara desain terstruktur dengan harga tetap dari saham tersebut dan aset volatil yang didanainya — berada di pusat perselisihan.
Strategy telah membangun model di sekitar penggalangan modal ekuitas dan menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin. Program STRC adalah salah satu dari beberapa instrumen yang digunakan perusahaan untuk menjaga siklus tersebut tetap berjalan. Dengan penambahan penggalangan dana hari Senin, mesin tersebut kembali bergerak.
Gambar unggulan dari Shutterstock, grafik dari TradingView