Kepala strategi aset digital Morgan Stanley, Amy Oldenberg, menyatakan bahwa Bitcoin berpotensi mencapai $1 juta seiring waktu, sembari memperingatkan bahwa pergerakan sebesar itu kemungkinan memerlukan siklus adopsi yang panjang atau dislokasi besar di pasar tradisional.
Dalam wawancara dengan Natalie Brunell di Coin Stories, Oldenberg menggambarkan fase adopsi Bitcoin berikutnya bukan sebagai “kurva J” yang tiba-tiba, melainkan sebagai pembangunan institusional yang bertahap, yang dipimpin oleh akses produk, edukasi penasihat, infrastruktur kustodian, dan permintaan klien. Komentar ini muncul saat Morgan Stanley terus memperluas jejak aset digitalnya melalui ETF spot, manajemen kekayaan, dan kehadiran di e*Trade.
Eksekutif Morgan Stanley Melihat Bitcoin Naik Secara Bertahap
Oldenberg menghindari pemberian target harga langsung, namun ia menanggapi gagasan bahwa Bitcoin pada akhirnya bisa mencapai tujuh digit. “Saya tidak melihat alasan mengapa itu tidak mungkin,” katanya, merujuk pada Bitcoin senilai $1 juta. “Dari semua yang saya lihat dalam hidup saya, saya akan percaya bahwa apa pun itu mungkin.”
Bacaan Terkait
Sinyal Kapitulasi Bitcoin Muncul Saat $12B Keluar dari Jaringan
Namun, ia menolak gagasan bahwa pergerakan semacam itu harus diharapkan terjadi dengan cepat atau tanpa konsekuensi yang lebih luas. “Apa pun yang ekstrem perlu terjadi seiring waktu,” kata Oldenberg. “Karena jika sesuatu yang ekstrem terjadi, dalam pikiran saya itu berarti ada peristiwa ekstrem lain yang terjadi.”
Perbedaan itu membentuk sebagian besar pandangan luasnya. Ketika ditanya seperti apa adopsi Bitcoin lima atau sepuluh tahun lagi, Oldenberg mengatakan ia mengharapkan pertumbuhan berkelanjutan hingga 2030, tetapi tidak selalu berupa penilaian ulang secara vertikal. “Saya tidak berpikir Anda akan melihat kurva J yang luar biasa di mana kita mencapai 2027 dan semuanya langsung melesat. Saya pikir itu akan sangat mirip dengan apa yang telah kita alami, di mana Anda terus melihat lebih banyak peserta masuk, mereka teredukasi, mereka memahaminya, kita bergerak naik, dan kita perlahan naik ke atas.”
Komentarnya mencerminkan ketegangan yang kini mendefinisikan Bitcoin institusional: lebih banyak akses, lebih banyak kredibilitas, dan lebih banyak infrastruktur, tetapi pasar yang belum sepenuhnya terlepas dari perilaku aset berisiko. Oldenberg mencatat bahwa Bitcoin masih membingungkan beberapa klien karena sering dipasarkan sebagai aset riil atau aset cadangan netral, namun tidak selalu diperdagangkan seperti emas selama periode tekanan makro.
Edukasi Penasihat Tetap Menjadi Hambatan
Panduan portofolio model Morgan Stanley sendiri tetap terukur. Oldenberg mengatakan firma tersebut telah merekomendasikan alokasi BTC sebesar 0% hingga 2% di beberapa portofolio dan 2% hingga 4% di portofolio yang lebih agresif, tergantung pada profil risiko klien. Namun, ia mengatakan adopsi oleh penasihat masih tertinggal di belakang minat klien, terutama karena rangkaian produk dan aset itu sendiri masih memerlukan edukasi.
ETP Bitcoin yang baru diluncurkan firma tersebut, MSBT, mencatatkan apa yang digambarkan Oldenberg sebagai debut ETF hari pertama terbaik dalam sejarah Morgan Stanley. Ia mengatakan produk tersebut dirancang untuk membawa konstruksi institusional ke pasar, diluncurkan dengan biaya manajemen 14 basis poin dan pengaturan kustodian yang melibatkan Coinbase dan BNY. Tujuannya, katanya, adalah mendorong lebih banyak infrastruktur keuangan tradisional ke dalam produk Bitcoin daripada sekadar meniru penawaran yang ada.
Bacaan Terkait
Bitcoin Kembali ke Biaya Produksi: Analis Sebut Zona Nilai Terbaik Dimulai di Sini
Oldenberg juga menyoroti perbedaan antara memiliki Bitcoin secara langsung dan memegang saham ETF Bitcoin, sebuah poin yang katanya masih memerlukan edukasi. “Saya suka orang-orang yang memberi tahu saya seperti, saya memiliki eksposur ke Bitcoin jadi jika ada yang salah, Anda tahu, saya punya Bitcoin,” katanya. “Saya bilang, tidak, Anda tidak punya Bitcoin. Anda memiliki saham ETF Bitcoin yang memberi Anda eksposur harga terhadap Bitcoin.”
Perbedaan itu penting saat Morgan Stanley mulai menawarkan lebih banyak layanan seputar eksposur Bitcoin. Oldenberg mengatakan klien yang memindahkan eksposur Bitcoin ke ETP di platform kekayaan mungkin diperlakukan sebagai klien kekayaan dan, tergantung pada ukuran kepemilikan mereka, berpotensi mengakses pinjaman terhadap posisi tersebut. Ia mengutip “tingkat pelepasan 50%” pada ETF Bitcoin, yang berarti firma tersebut dapat meminjamkan hingga setengah nilai produk.
Bank Masih Memerlukan Perlakuan Regulasi yang Lebih Baik
Oldenberg mengatakan bank tidak menghindari Bitcoin karena permusuhan terhadap aset tersebut, tetapi karena perlakuan modal, kewajiban regulasi, dan efisiensi neraca masih menentukan bagaimana mereka mengalokasikan sumber daya. Agar bank dapat memegang Bitcoin secara langsung atau menggunakannya lebih luas sebagai jaminan, katanya lingkungan harus menjadi lebih mendukung.
Ia juga memperingatkan bahwa aset kripto terlalu sering dikelompokkan bersama meskipun memiliki tujuan yang berbeda. Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP, katanya, tidak boleh diperlakukan sebagai aset yang dapat dipertukarkan hanya karena berada di bawah label “kripto” yang sama.
Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan di $62,825.