JPMorgan memperkirakan biaya untuk menambang satu bitcoin adalah sekitar $78.000, memaksa sekitar seperlima penambang beroperasi dalam kondisi rugi.
Dalam sebuah catatan, JPMorgan menyatakan bahwa bitcoin telah diperdagangkan di bawah biaya produksinya selama lima bulan berturut-turut, menekan penambang dan memaksa sebagian dari mereka untuk menjual. Bank tersebut menetapkan biaya penambangan satu bitcoin sekitar $78.000, jauh di atas harga aset saat ini yang sekitar $62.500.
Tekanan tersebut mulai terlihat dan sekitar 20% penambang kini tidak menguntungkan, menurut bank tersebut yang mengutip data CoinShares. Penambang yang terdaftar di bursa menjual lebih dari 32.000 bitcoin pada kuartal pertama untuk menutupi biaya operasional, lebih banyak daripada yang mereka lepas sepanjang tahun 2025.
Jaringan tersebut menyesuaikan diri secara otomatis. Ketika harga turun di bawah biaya, penambang berbiaya tinggi mematikan perangkat, hashrate atau total daya komputasi yang mengamankan jaringan menurun, dan kesulitan penambangan, pengaturan otomatis untuk tingkat kesulitan penambangan, turun ke level lebih rendah.
Hal ini terjadi pada awal Juni, ketika kesulitan turun 10%, penurunan kedua sebesar itu tahun ini.
Penambang juga bereaksi lebih cepat daripada sebelumnya. JPMorgan menyatakan sensitivitas kesulitan terhadap harga telah meningkat, dengan lebih banyak operator berada di dekat titik impas dan menyalakan atau mematikan mesin seiring pergerakan harga. Bank tersebut memperkirakan penyesuaian yang lebih besar dan lebih sering selama bitcoin tetap berada di bawah biaya produksinya.
Prospeknya hati-hati, namun JPMorgan menyoroti satu sisi positif. Sentimen lemah di sekitar sektor ini justru dapat menjadi sinyal bullish kontrarian, yang sejalan dengan pembacaan akumulasi bulan ini, mulai dari pembelian paus hingga penurunan cadangan bursa.