Rasio Sharpe Bitcoin mencapai level yang telah menandai setiap titik terendah siklus sejak 2015.
Imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko Bitcoin telah turun ke level yang menandai setiap dasar pasar bearish dalam dekade terakhir, pembacaan on-chain terbaru yang mengarah pada akumulasi daripada penurunan lebih lanjut.
Menurut data CryptoQuant yang ditinjau oleh CoinDesk, rasio Sharpe, yang mengukur imbal hasil terhadap volatilitas, turun ke -20 pada 11 Juni. Level ini tercapai pada titik terendah siklus 2015, 2018-19, dan 2022-23.
Masalahnya adalah apa yang terjadi setelahnya. Dalam ketiga kasus tersebut, -20 menandai awal dari pembentukan dasar yang panjang, bukan peluncuran kenaikan. Metrik ini tetap berada di bawah garis tersebut selama sekitar lima bulan pada 2015 dan masing-masing sekitar tiga bulan pada 2018-19 dan 2022-23 sebelum Bitcoin memulai pemulihan yang berkelanjutan. Jadi, sinyal ini dapat diartikan sebagai pembentukan lantai, bukan bahwa rebound telah tiba.
Sementara itu, dompet Akumulator (Accumulator wallets), alamat dengan riwayat menahan daripada menjual, menyerap sekitar 125.000 BTC pada paruh pertama Juni.
Cadangan bursa telah turun sekitar 80.000 BTC sejak Februari menjadi sekitar 2,71 juta, dan paus menarik lebih dari 11.000 dari bursa dalam sehari terakhir.
Ini adalah sinyal dasar on-chain terbaru dalam rangkaian dua minggu terakhir, setelah panggilan serupa dari indikator valuasi dan sentimen. Indikator ini mengukur akumulasi dan kelelahan, bukan arus, dan pendorong pemulihan Bitcoin dari titik terendah $59.130 menjadi sekitar $65.800 adalah kesepakatan AS-Iran, bukan metrik tersebut, menurut data CoinDesk.
Keputusan FOMC hari ini, yang pertama kali dipimpin oleh Kevin Warsh sebagai ketua, adalah ujian berikutnya. Penahanan suku bunga hampir sepenuhnya dihargai oleh pasar, sehingga dot plot dan nada Warsh mengenai inflasi akan menentukan apakah pemulihan berlanjut.