Menurut CEO Stellar Development Foundation, Denelle Dixon, keputusan DTCC untuk menghubungkan platform sekuritas ter-tokenisasi yang akan datang dengan jaringan Stellar (XLM) adalah langkah terbaru dalam hubungan yang telah berlangsung hampir satu dekade.
Awal pekan ini, DTCC menyatakan bahwa aset ter-tokenisasi yang disimpan melalui Depository Trust Company-nya dapat tersedia di Stellar mulai paruh pertama tahun 2027.
Langkah ini memiliki bobot yang signifikan karena DTCC adalah salah satu utilitas pasar inti Wall Street, yang mengawasi lebih dari $114 triliun aset. Integrasi Stellar dirancang untuk mendukung penerbitan, penyelesaian, dan manajemen siklus hidup sekuritas ter-tokenisasi, sekaligus membuka pintu untuk proyek masa depan yang melibatkan aset sangat likuid seperti indeks utama dan Surat Utang Negara AS.
Akar kemitraan ini dapat ditelusuri kembali ke Securrency, platform tokenisasi institusional yang diakuisisi DTCC pada tahun 2023 dan kini menjadi DTCC Digital Assets.
Dalam wawancara dengan CoinDesk, Dixon mengatakan bahwa Securrency bekerja erat dengan pengembang Stellar pada fitur-fitur yang dibutuhkan lembaga keuangan teregulasi untuk menerbitkan aset di onchain, termasuk fungsi clawback, kontrol kepatuhan, dan pembatasan transfer. Alat-alat tersebut kemudian dibangun langsung ke dalam jaringan.
"Beberapa anggota tim telah bekerja sama dengan Stellar untuk waktu yang lama," kata Dixon.
Berita ini muncul saat tokenisasi telah menjadi salah satu tema dominan di sektor kripto dan keuangan tradisional, menarik minat bank global dan manajer aset yang ingin memindahkan instrumen keuangan tradisional ke rel blockchain.
Tokenisasi mengacu pada representasi aset seperti obligasi Surat Utang Negara AS, reksa dana pasar uang, saham, atau kredit swasta sebagai token digital yang dapat diterbitkan, diperdagangkan, dan diselesaikan di blockchain. Para pendukung berpendapat bahwa teknologi ini dapat mempersingkat waktu penyelesaian, membebaskan agunan yang terjebak dalam proses lama, dan pada akhirnya memungkinkan pasar beroperasi sepanjang waktu.
Ini berpotensi menjadi pasar yang sangat besar. Standard Chartered memproyeksikan $2 triliun aset ter-tokenisasi pada tahun 2028, sementara BCG dan Ripple memperkirakan ukuran pasar sebesar $18,9 triliun pada tahun 2033.
Taruhan awal Franklin Templeton pada Stellar
Dixon berpendapat bahwa aset ter-tokenisasi hanyalah lapisan yang terlihat dari pergeseran infrastruktur yang lebih luas.
"Blockchain sangat unggul dalam pembukuan dan pencatatan," katanya. "Tokenisasi adalah hasil produk, tetapi semua komponen mendasar inilah yang benar-benar penting."
Fokus pada pencatatan ini menjadi salah satu alasan Franklin Templeton memilih Stellar untuk reksa dana pasar uang onchain-nya, BENJI. Dixon mengatakan manajer aset tersebut mulai menjajaki Stellar pada tahun 2019 dan kemudian meluncurkan dana tersebut pada tahun 2021, dengan tujuan menempatkan catatan dana pada satu buku besar bersama alih-alih mengandalkan beberapa basis data.
BENJI menjadi salah satu contoh awal dana ter-tokenisasi teregulasi dan membantu membuka jalan bagi pasar Surat Utang Negara ter-tokenisasi saat ini, yang telah tumbuh menjadi sekitar $15 miliar dengan masuknya BlackRock, JPMorgan, dan Fidelity.
Membuat blockchain publik bekerja untuk keuangan teregulasi
Namun, bagi institusi, memindahkan aset ke onchain membutuhkan lebih dari sekadar penyelesaian yang lebih cepat.
Perusahaan teregulasi harus mematuhi hukum sekuritas, persyaratan sanksi, dan perlindungan investor, yang menciptakan permintaan akan infrastruktur blockchain yang dapat mendukung pemeriksaan identitas, pembatasan transfer, dan kontrol kepatuhan lainnya.
Kebutuhan akan infrastruktur yang siap patuh ini adalah salah satu alasan mengapa hubungan jangka panjang Stellar dengan Securrency terbukti berharga, kata Dixon.
Arsitektur Stellar memungkinkan penerbit untuk menambahkan kepatuhan, kontrol identitas, dan perlindungan privasi di atas jaringan terbuka, katanya. Penerbit aset dapat memutuskan apakah transfer memerlukan pemeriksaan know-your-customer (KYC), apakah aset dapat dibekukan atau ditarik kembali (clawback), dan informasi transaksi apa yang tetap terlihat.
"Lapisan dasar akan selalu terbuka," kata Dixon. "Kemudian institusi yang memutuskan bagaimana kepatuhan dan privasi berperan."