Aktivitas derivatif Ethereum mengirimkan sinyal baru di Binance, di mana open interest yang diukur dalam satuan ETH telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Langkah ini terjadi saat trader menilai ulang Ethereum setelah penurunan tajam, meskipun ketidakpastian makro dan geopolitik terus menekan selera risiko secara keseluruhan.
Analis CryptoQuant, Darkfost, mengatakan pasar menjadi "semakin sulit untuk ditafsirkan," dengan investor dan institusi yang beroperasi di tengah ketidakpastian tinggi terkait ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran. Ketidakpastian ini tidak terjadi secara terisolasi. Menurut analis tersebut, prospek ekonomi yang memburuk telah membuat penempatan modal skala besar menjadi keputusan yang lebih berisiko, yang secara alami membatasi kesediaan peserta pasar untuk menambah eksposur.
Namun, futures Ethereum menunjukkan tanda-tanda baru permintaan spekulatif.
Open Interest Ethereum di Binance Mencapai Rekor Baru
Darkfost mengatakan aktivitas spekulatif baru-baru ini mulai bangkit kembali di derivatif, dengan Ethereum yang menonjol. Analis mencatat bahwa ETH saat ini diperdagangkan sekitar 67% di bawah rekor tertinggi sebelumnya dan telah bergerak ke dalam apa yang ia gambarkan sebagai "area kondisi oversold ekstrem" selama beberapa hari terakhir.
Bacaan Terkait
Tiga Dompet Menarik $122 Juta Ethereum dari FalconX dan Kraken: Apakah Tom Lee Membeli Lagi?
Kelemahan ini tampaknya telah menarik trader yang ingin membangun kembali eksposur setelah berbulan-bulan tekanan. "Beberapa trader tidak melewatkan peluang ini dan memilih untuk meningkatkan eksposur mereka meskipun ada risiko," tulis Darkfost.
Hasilnya, menurut postingan tersebut, adalah level posisi Ethereum yang rekor di Binance. "Akibatnya, Binance baru saja mencatat rekor tertinggi sepanjang masa dalam Open Interest Ethereum (nilai ETH), dengan hampir 3,7 juta ETH saat ini diposisikan dalam kontrak futures di platform tersebut," kata analis.
Angka ini patut dicatat karena mengukur posisi dalam satuan ETH daripada hanya nilai dolar. Setelah penurunan harga besar, open interest yang denominasi dolar dapat terlihat tertekan meskipun jumlah kontrak ETH yang dipegang trader meningkat. Dalam hal ini, peningkatan tersebut menunjukkan bahwa eksposur spekulatif terhadap Ethereum sedang tumbuh meskipun lingkungan harga spot lebih lemah.
Peran Binance dalam aktivitas tersebut juga telah meluas. Darkfost mengatakan pangsa bursa terhadap total open interest Ethereum telah naik di atas 44%, memperkuat posisi dominannya di pasar derivatif ETH.
Trader Beralih Setelah Berbulan-bulan Dominasi Penjual
Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah open interest rekor ini mencerminkan pembelian di dasar (bottom-fishing), lindung nilai leverage, atau perubahan posisi pasar yang lebih tahan lama. Postingan Darkfost menunjukkan setidaknya beberapa perbaikan di sisi pembeli.
Bacaan Terkait
OG Ethereum Tepat Prediksi Crash: Jual $188 Juta, Beli Kembali di Harga Lebih Rendah
"Setelah devaluasi tajam Ethereum, trader tampaknya secara bertahap kembali ke sisi pembeli," tulis analis. "Di Binance, rata-rata mingguan Taker Buy/Sell Ratio telah meningkat dari 0,95 menjadi 1,0, mencerminkan rebalancing aliran setelah beberapa bulan dominasi penjual."
Perpindahan dari 0,95 ke 1,0 itu sendiri tidak menunjukkan pengejaran kenaikan yang agresif. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa aliran telah bergerak lebih dekat ke keseimbangan setelah periode panjang di mana penjual memegang kendali. Di pasar futures, pergeseran ini dapat menjadi penting karena open interest yang meningkat seiring dengan perbaikan aliran taker sering menunjukkan bahwa trader tidak lagi hanya menggunakan derivatif untuk menekan momentum penurunan.
Namun, latar belakangnya tetap rapuh. Open interest yang lebih tinggi dapat memperkuat pergerakan ke kedua arah, terutama ketika posisi dibangun selama periode stres makro. Jika sisi long memang sedang dibangun kembali, pasar mungkin menjadi lebih sensitif terhadap deleveraging paksa jika ETH gagal mempertahankan level yang menarik pembeli diskon.
Darkfost membingkai pengaturan ini dengan hati-hati, mencatat bahwa sentimen Ethereum telah "memburuk secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir." Meskipun demikian, analis mengatakan lebih banyak investor sekarang tampaknya bersedia mengambil risiko untuk membangun kembali eksposur, "terutama di sisi long," setelah periode panjang tekanan penjualan dominan di pasar futures.
Pada saat penulisan, ETH diperdagangkan di $1.658.