Raksasa belanja eBay telah menolak tawaran pengambilalihan ambisius senilai $56 miliar dari peritel video game GameStop, menyisakan keputusan bagi GameStop untuk mundur, menaikkan tawaran, atau langsung membawa masalah ke pemegang saham. Menurut Reuters, dewan direksi eBay pada hari Selasa menyebut tawaran setengah tunai dan setengah saham ini "tidak kredibel maupun menarik", meragukan kemampuan pendanaan dan berpendapat bahwa perusahaan lebih baik di bawah manajemen saat ini. Penolakan ini sudah banyak diperkirakan. Sejak tawaran muncul, saham eBay diperdagangkan jauh di bawah tawaran GameStop sebesar $125 per saham, tanda bahwa investor tidak yakin kesepakatan ini akan terwujud.
Hal ini kembali menempatkan posisi bitcoin GameStop dalam pembicaraan, sebagaimana dilaporkan CoinDesk awal bulan ini.
Perusahaan yang memiliki basis penggemar fanatik ini memegang eksposur bitcoin senilai sekitar $368 juta melalui strategi opsi beli tertutup (covered-call). Sebuah pengajuan pada Maret menunjukkan bahwa perusahaan memindahkan hampir seluruh 4.709 BTC-nya ke broker institusional Coinbase Prime, mengubah posisi tersebut menjadi piutang alih-alih bitcoin yang dipegang langsung.
Tawaran GameStop dibangun di atas $9,4 miliar tunai dan investasi likuid, ditambah hingga $20 miliar pembiayaan utang dari TD Bank. Namun, pembiayaan tersebut bergantung pada perusahaan gabungan yang mempertahankan peringkat investasi, dan Moody’s telah memperingatkan bahwa kesepakatan ini akan berdampak negatif secara kredit bagi eBay. Menaikkan tawaran atau melakukan pengambilalihan bermusuhan kemungkinan akan membuat perhitungan pendanaan semakin sulit.
Cohen sebelumnya menggambarkan kesepakatan eBay sebagai "jauh lebih menarik daripada bitcoin", menyisakan pertanyaan apakah posisi BTC GameStop dapat dibongkar jika diperlukan lebih banyak uang tunai.
Menjualnya tidak akan mendanai kesepakatan itu sendiri, tetapi ini adalah salah satu dari sedikit aset diskresioner yang dapat ditunjuk GameStop saat mencoba meyakinkan investor bahwa tawaran ini nyata.
Namun, pasar tetap skeptis. Saham eBay turun sekitar 1% menjadi $107 sebelum pembukaan pada hari Selasa, masih jauh di bawah harga tawaran, sementara GameStop turun 4%.
Kesepakatan ini sebelumnya mendapat penolakan dari sebagian basis investor GameStop sendiri.
Michael Burry, investor yang terkenal melalui The Big Short, menjual kepemilikannya setelah tawaran tersebut dan memperingatkan bahwa membeli eBay dapat membebani GameStop dengan utang dan mendilusi pemegang saham.