Seorang analis berpendapat bahwa penurunan Bitcoin (BTC) dari $63.767,49 ke bawah $60.000 mungkin lebih berkaitan dengan inflasi yang merangkak naik daripada tindakan Strategy (MSTR) milik Michael Saylor.
Dalam laporan hari Senin, Markus Thielen, pendiri 10x Research, menulis kepada klien bahwa investor sebagian besar salah membaca pendorong di balik aksi jual tajam kripto dalam beberapa minggu terakhir. Ia mengatakan bahwa sementara sebagian besar pasar berfokus pada penjualan bitcoin pertama Strategy sejak 2022 dan potensi tekanan jika pemegang korporasi terbesar tersebut menjual lebih banyak, cerita yang lebih besar adalah gelombang penjualan institusional melalui exchange-traded fund (ETF) bitcoin spot.
Thielen mencatat bahwa sejak laporan inflasi AS untuk bulan April keluar lebih tinggi dari yang diharapkan pada 12 Mei, ETF bitcoin yang terdaftar di AS telah mengalami penebusan bersih sekitar $5,4 miliar. Selama periode yang sama, Strategy mengakumulasi bitcoin senilai sekitar $2 miliar, menjadikannya salah satu dari sedikit pembeli signifikan di pasar.
"Pasar salah mendiagnosis aksi jual ini," tulis Thielen. "Strategy bukanlah masalahnya."
Thielen mengatakan bahwa perhatian sekarang harus beralih ke laporan indeks harga konsumen (CPI) bulan Mei pada hari Rabu, yang dapat menentukan apakah koreksi terbaru bitcoin akan semakin dalam atau stabil.
Model 10x memperkirakan inflasi tahunan naik menjadi 4,3%, di atas pembacaan bulan sebelumnya sebesar 3,8% dan estimasi konsensus Wall Street sebesar 4,2%. Laporan tersebut menyatakan bahwa pembacaan di atas 4% dapat memperkuat kekhawatiran bahwa Federal Reserve perlu mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, atau bahkan mempertimbangkan kenaikan tambahan.
Itu akan menjadi berita yang tidak menyenangkan bagi aset berisiko. Pasar memasuki tahun ini dengan ekspektasi beberapa pemangkasan suku bunga, tetapi setelah serangkaian data inflasi dan pasar tenaga kerja yang lebih panas dari perkiraan, pedagang sekarang sepenuhnya mengesampingkan pelonggaran dan semakin membahas kemungkinan bahwa langkah berikutnya The Fed bisa berupa kenaikan daripada pemangkasan.
Meskipun bitcoin tampak secara teknis oversold setelah penurunan baru-baru ini, Thielen memperingatkan untuk tidak menganggap rebound jangka pendek sebagai awal dari pemulihan berkelanjutan. Perusahaan memperkirakan bitcoin mungkin melihat reli pelepasan tekanan di awal minggu, tetapi pergerakan tersebut kemungkinan akan memudar jika inflasi mengejutkan ke arah atas.
10x Research mengatakan gambaran aliran yang lebih luas juga tetap lemah. Stablecoin mencatatkan arus keluar bersih sekitar $1,7 miliar minggu lalu dan $5,5 miliar selama sebulan, menunjukkan modal yang meninggalkan pasar kripto. Sementara itu, open interest futures bitcoin telah turun tajam karena pedagang mengurangi eksposur.
Thielen mengatakan aliran ETF tetap menjadi metrik kunci untuk diperhatikan guna mengukur pergerakan bitcoin selanjutnya. "Aliran ETF institusional menggerakkan harga," tulisnya. "Ikuti uangnya, bukan narasinya."
Baca selengkapnya: NYDIG mengatakan penurunan bitcoin tidak memiliki penyebab tunggal. AI, IPO teknologi, kuantum, dan penjualan Strategy semuanya berperan