Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot Bitcoin (BTC $61.063,41) telah kehilangan minat investor.
Total nilai dolar dari aset bersih di 11 ETF spot mencapai $77,58 miliar pada 9 Juni. Angka ini sama dengan level yang terlihat tepat setelah Presiden Donald Trump memenangkan pemilihan presiden pada awal November 2024.
Ini bukan berarti ETF tidak tumbuh dalam periode 19 bulan tersebut. Harapan bahwa Trump akan menepati janji kampanyenya untuk regulasi kripto yang lebih ramah membantu mendorong harga bitcoin lebih tinggi, bersama dengan aset ETF. Total aset bersih melampaui $90 miliar dalam seminggu setelah kemenangan pemilu ini dan kemudian mencapai rekor tertinggi $169,54 miliar pada Oktober 2025.
Namun sejak itu, kenaikan pasca-pemilu tersebut telah terhapus meskipun Securities and Exchange Commission (SEC), di bawah pemerintahan Trump, menghentikan beberapa tindakan penegakan hukum yang mendapat sorotan tinggi. AS telah mendirikan cadangan strategis bitcoin dan, lebih lanjut, Digital Asset Market Clarity Act, yang berupaya menetapkan batas yurisdiksi antara SEC dan CFTC serta memberikan kekuatan hukum bagi industri, sedang maju di Washington.
Dengan kata lain, lingkungan regulasi tidak pernah lebih menguntungkan, namun respons investor justru pergi, menarik aset bersih ke level lebih rendah.
ETF ini mencatatkan arus keluar bersih lebih dari $5 miliar dalam empat minggu. Arus masuk bersih kumulatif sejak awal, yang memuncak di $62,77 miliar pada Oktober 2025 saat bitcoin berada di tertinggi sepanjang masa, sejak itu turun hampir $9 miliar menjadi $53,77 miliar, terendah sejak Agustus tahun lalu.
Analis menyalahkan faktor makro, terutama inflasi yang tinggi, untuk arus keluar terbaru dari ETF.
"Arus keluar ETF mencerminkan tekanan jangka pendek karena inflasi mendorong The Fed bersikap hawkish, sementara pengetatan pasokan on-chain tetap utuh," kata Binance Research dalam laporan yang dibagikan ke CoinDesk.
Analis pasar dan mantan co-founder 21Shares, Ophelia Snyder, mengatakan AI dan sudut lain yang sedang tren di pasar keuangan menguras modal dari kripto.
"Anda melihat arus keluar ETF karena investor semakin teralihkan oleh narasi lain yang bersaing untuk mendapatkan perhatian dan modal, apakah itu AI, SpaceX, atau cerita pertumbuhan profil tinggi lainnya. Anda juga memiliki kegelisahan pasar yang berkelanjutan seputar geopolitik, Selat Hormuz, data pekerjaan AS, inflasi, dan ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas," ujarnya dalam sebuah email.