Latar belakang permintaan Bitcoin telah melemah secara tajam, menurut analis CryptoQuant Darkfost, yang menyatakan bahwa indikator on-chain permintaan tampak (apparent demand) telah turun ke pembacaan paling bearish tahun ini.
Darkfost, yang memposting di X dengan akun @Darkfost_Coc, membagikan grafik CryptoQuant yang menunjukkan Permintaan Tampak Bitcoin dalam basis penjumlahan 30 hari jatuh jauh ke wilayah negatif. Analis tersebut mengatakan metrik ini kini mendekati minus 147.000 BTC, menandai level terlemahnya sejak awal tahun 2026.
“Permintaan Tampak Bitcoin baru saja mencapai level paling negatif sejak awal tahun,” tulis Darkfost. “Dengan estimasi yang kini mendekati -147.000 BTC, kita harus kembali ke Desember 2025 untuk menemukan sentimen pasar yang sebearish ini.”
Permintaan Tampak Berubah Menjadi Sangat Negatif
Grafik tersebut melacak permintaan tampak Bitcoin seiring dengan harga, menunjukkan transisi dari pembacaan yang sangat positif selama bagian pertengahan 2025 menjadi permintaan negatif yang berkepanjangan pada akhir 2025 dan sekali lagi di 2026. Penurunan terbaru ini patut dicatat karena terjadi setelah harga Bitcoin pulih dari level terendah awal 2026, yang menunjukkan bahwa rebound tersebut tidak diimbangi dengan perbaikan yang jelas dalam permintaan spot struktural.
Bacaan Terkait
Lonjakan Pasokan LTH Bitcoin Tidak Mencerminkan Permintaan Nyata — Inilah Alasannya
Darkfost mendeskripsikan Permintaan Tampak sebagai “selisih antara penerbitan BTC baru dan jumlah pasokan yang tetap tidak aktif selama lebih dari satu tahun.” Secara praktis, metrik ini dimaksudkan untuk menilai apakah akumulasi dari pemegang jangka panjang cukup kuat untuk menyerap Bitcoin yang baru diterbitkan.
“Dengan kata lain, metrik ini membantu memperkirakan apakah akumulasi struktural cukup kuat untuk menyerap pasokan baru yang diciptakan oleh jaringan,” tulis analis tersebut.
Interpretasi tersebut membingkai pembacaan saat ini sebagai lebih dari sekadar pengukur sentimen jangka pendek. Jika permintaan tampak sangat negatif, hal ini menunjukkan bahwa pasar tidak menunjukkan penyerapan mendasar yang cukup untuk mengimbangi penerbitan dan mendukung fase bullish yang lebih stabil.
Momentum Futures Menghadapi Masalah Permintaan Spot
Argumen inti Darkfost adalah bahwa struktur reli Bitcoin mungkin rentan jika aktivitas derivatif melakukan terlalu banyak pekerjaan. Pasar futures dapat mendorong harga lebih tinggi, mempercepat likuidasi, dan memperkuat pergerakan arah, tetapi mereka tidak selalu mewakili akumulasi yang tahan lama.
“Perkembangan ini menunjukkan bahwa permintaan terus menyusut secara bertahap,” kata Darkfost. “Tanpa pemulihan yang berarti dalam permintaan spot, sulit membayangkan Bitcoin mempertahankan reli yang tahan lama murni melalui momentum yang didorong oleh pasar futures.”
Bacaan Terkait
Glassnode Menyatakan Trader Opsi Bitcoin Masih Berposisi untuk Masalah
Poin ini sangat relevan di pasar di mana harga dapat bergerak cepat karena leverage, penempatan posisi, dan pergeseran likuiditas. Pergerakan yang dipimpin futures mungkin masih menghasilkan kenaikan tajam, tetapi Darkfost berargumen bahwa fase bullish yang berkelanjutan umumnya memerlukan fondasi spot yang lebih kokoh.
“Futures dapat mendukung momentum jangka pendek dan memperkuat pergerakan harga,” tulis analis tersebut, “tetapi fase bullish yang berkelanjutan umumnya memerlukan permintaan spot yang nyata, karena derivatif saja tidak memungkinkan pasar membangun fondasi yang stabil dan solid.”
Sinyal Bearish, atau Persiapan Jangka Panjang?
Analis tersebut tidak membingkai pembacaan terbaru ini sebagai murni negatif. Meskipun implikasi jangka pendeknya bearish, Darkfost mencatat bahwa lingkungan permintaan yang sangat pesimis secara historis layak dipantau oleh investor jangka panjang.
“Meskipun demikian, bahkan jika situasi ini terlihat relatif bearish dalam jangka pendek, jenis lingkungan ini secara historis juga telah menciptakan peluang menarik bagi investor jangka panjang yang mampu tetap sabar,” tulis analis tersebut.
Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan di $77.300.