Pemulihan Bitcoin ke $77.166,67 menghadapi masalah permintaan. Metrik permintaan nyata (apparent demand) 30 hari dari CryptoQuant telah turun menjadi minus 147.000 BTC, pembacaan terlemahnya sejak Desember 2025, meskipun Bitcoin bertahan di kisaran pertengahan $70.000 setelah memantul dari level terendah April di dekat $65.000. Metrik ini membandingkan pasokan baru dari penambang dan koin lama yang kembali beredar dengan jumlah Bitcoin yang diserap pasar. Pembacaan positif berarti pembeli menyerap pasokan baru dan yang diaktifkan kembali, sementara pembacaan negatif berarti lebih banyak koin masuk ke pasar daripada yang diserap pembeli di rantai. Yang terakhir inilah masalah pada reli saat ini. Bitcoin telah pulih tajam sejak April, namun pergerakan ini belum menghasilkan permintaan spot yang biasanya mendukung tren naik yang lebih tahan lama. Awal bulan ini, data menunjukkan permintaan nyata membaik dari -91.000 BTC pada April menjadi sekitar -11.000 BTC, mendekati keseimbangan. Penurunan terbaru kembali ke arah -147.000 BTC menunjukkan bahwa perbaikan tersebut telah memudar. Sinyal lain juga menunjukkan hal yang sama. Premi Coinbase tetap negatif sejak akhir April, menunjukkan pembeli spot AS kurang agresif dibandingkan pedagang luar negeri. Ini berarti pembeli pasar berjangka sebagian besar memimpin lonjakan harga dari $65.000. Hal ini penting karena reli yang dipimpin berjangka lebih mudah dibatalkan. Posisi perpetual dapat ditutup dengan cepat ketika pendanaan berubah atau likuidasi dimulai. Akumulasi spot biasanya lebih lengket karena pembeli menyetor modal penuh dan mengambil BTC aktual, membuat permintaan tersebut lebih kecil kemungkinannya untuk hilang pada penarikan pertama. Tidak ada dari ini yang berarti Bitcoin harus segera turun lebih rendah. Permintaan yang lemah dapat bertahan di bawah kisaran selama berhari-hari atau berminggu-minggu. Namun, hal ini membuat pasar lebih bergantung pada pembelian spot baru jika bulls ingin mendorong melampaui zona saat ini. Jika tawaran tersebut tidak muncul, area $70.000 tetap menjadi level yang harus diwaspadai. CryptoQuant mengidentifikasinya sebagai harga realisasi pedagang jangka pendek, di mana keuntungan kertas pembeli baru-baru ini sebagian besar menghilang, dan insentif untuk mengambil untung mulai memudar.