Data on-chain menunjukkan bahwa Indeks PnL Bitcoin saat ini berada dalam fase transisi yang secara historis mengarah ke dasar pasar, tetapi tidak secara langsung.
Indeks PnL Bitcoin Baru-Baru Ini Menurun
Dalam sebuah postingan baru di X, analis komunitas Maartunn membahas tren terbaru Indeks PnL Bitcoin, yang menggabungkan data dari beberapa metrik on-chain kunci menjadi satu indikator valuasi tunggal untuk BTC.
Bacaan Terkait
Dasar Bitcoin Belum Tercapai? Indikator Ini Masih Berada dalam Fase Transisi
Metrik tersebut mencakup Rasio MVRV, NUPL, dan LTH/STH SOPR. Dua yang pertama berkaitan dengan keuntungan/kerugian investor yang belum direalisasi, sementara yang terakhir terkait dengan keuntungan/kerugian yang direalisasikan oleh pemegang melalui transaksi mereka.
Berikut adalah grafik yang dibagikan oleh Maartunn yang menunjukkan tren rata-rata bergerak (MA) 365 hari dari Indeks PnL Bitcoin sepanjang sejarah cryptocurrency:
Seperti yang ditampilkan pada grafik di atas, MA 365 hari dari Indeks PnL Bitcoin telah mengikuti tren penurunan yang konsisten sejak Q4 2025, mencerminkan pergeseran pasar yang bearish.
Sejauh ini, indikator tersebut belum meninggalkan wilayah positif, yang menunjukkan bahwa, setidaknya dari perspektif metrik ini, cryptocurrency tersebut belum menjadi "undervalued".
Dalam grafik tersebut, terlihat bahwa dasar pasar bearish historis umumnya terjadi ketika Indeks PnL turun ke zona merah. Mengingat hal ini, ada kemungkinan tren serupa akan terjadi dalam siklus ini juga.
Namun, perlu diingat bahwa siklus saat ini telah berbeda dari siklus sebelumnya pada fase pasar bullish. Siklus sebelumnya mengamati satu puncak utama dalam Indeks PnL yang bertepatan dengan puncak pasar. Namun, siklus ini menyaksikan pembentukan dua puncak dengan ukuran serupa yang terjadi bersamaan dengan puncak Q1 dan Q4 2025.
Dengan demikian, masih harus dilihat bagaimana lintasan indikator ini akan terlihat pada saat pasar bearish ini selesai dan apakah akan mirip dengan yang terlihat dalam siklus sebelumnya.
Bacaan Terkait
Bitcoin Kembali ke Biaya Produksi: Analis Mengatakan Zona Nilai Terbaik Dimulai di Sini
Dalam berita lainnya, aksi harga bearish baru-baru ini berarti bahwa paus pemegang jangka pendek (STH) Bitcoin telah jatuh ke dalam keadaan kerugian yang dalam, sebagaimana disorot oleh analis dalam postingan X lainnya.
Paus STH merujuk pada investor BTC yang membawa setidaknya 1.000 token di dompet mereka yang membeli cryptocurrency dalam 155 hari terakhir. Di bawah ini adalah grafik yang menunjukkan bagaimana laba/rugi bersih yang dipegang oleh investor besar ini terlihat saat ini.
"Paus Pemegang Jangka Pendek sekarang duduk di P&L yang belum direalisasi sebesar -$16,4 miliar, tingkat tekanan terdalam yang terlihat dalam siklus ini," catat Maartunn.
Harga BTC
Pada saat penulisan, Bitcoin melayang di sekitar $61.700, turun lebih dari 6% dalam tujuh hari terakhir.