Selama beberapa minggu terakhir, Bitcoin kesulitan menembus resistensi harga $82.000 dan kini diperdagangkan di sekitar $78.000. Meskipun integritas dari salah satu zona ini membawa implikasi yang signifikan namun berbeda bagi pertumbuhan mata uang kripto unggulan tersebut, sebuah kelompok penelitian dan pendidikan kripto mengungkapkan bahwa beberapa faktor mengindikasikan kerapuhan yang semakin meningkat di pasar.
Risiko Leverage Meningkat Seiring Arus Keluar ETF Melonjak
Dalam postingan Quicktake terbaru di CryptoQuant, XWIN Research Japan mendalami beberapa sinyal on-chain yang secara kolektif memberikan sinyal ketidakpastian bagi pasar Bitcoin. Kelompok penelitian kripto ini memulai dengan mengutip Estimated Leverage Ratio (ELR) dari Axel Adler Jr.
Sebagai konteks, ELR mengukur jumlah leverage yang digunakan pedagang di pasar berjangka Bitcoin dengan membandingkan open interest dengan jumlah BTC yang disimpan di bursa. Dalam postingan Quicktake tersebut, kelompok pendidikan menyoroti bahwa ELR telah melonjak menuju 14,9% — sebuah tanda bahwa pedagang semakin banyak meminjam modal untuk mempertahankan eksposur bullish mereka.
Bacaan Terkait
Mengapa Harga Bitcoin Mungkin Membentuk Struktur Konsolidasi di Sekitar $80.000
XWIN Research Japan mencatat bahwa meskipun leverage tinggi dapat mendorong harga dalam jangka pendek, "pasar bull yang sehat biasanya didorong oleh permintaan spot." Menurut firma analitik tersebut, kondisi saat ini hanya meningkatkan kerentanan pasar Bitcoin terhadap peristiwa likuidasi mendadak.
Perlu dicatat, telah terjadi lonjakan signifikan baik dalam Open Interest maupun Funding Rates, yang mencerminkan dominasi posisi long. XWIN Research Japan menunjukkan bahwa ini bisa menjadi skenario berbahaya, karena "posisi long kini semakin terpapar pada volatilitas penurunan" setelah pergerakan Bitcoin baru-baru ini ke $82.000, yang juga didorong oleh likuiditas sisi jual.
Menariknya, semua ini masih berlangsung, karena institusi berbasis AS tampaknya sedang jeda (seperti yang tercermin dalam pembacaan negatif yang berkepanjangan pada Coinbase Premium). Yang lebih mengejutkan, ETF Bitcoin Spot AS mencatat arus keluar modal hampir $1 miliar selama seminggu terakhir, menurut XWIN Research Japan.
Untuk memberikan gambaran yang lebih jelas tentang situasi pasar, XWIN Research mengutip latar belakang kondisi makroekonomi yang memburuk. Kelompok penelitian kripto ini menyoroti bahwa yield obligasi Treasury AS 10 tahun telah melonjak ke dekat 4,6%, sementara yield 30 tahun melampaui 5%. — keduanya mengungkapkan bahwa pasar saat ini cenderung pada suku bunga "lebih tinggi untuk waktu lebih lama".
Likuiditas Masih di Pinggiran: Kelompok Penelitian
Meskipun kondisi ini, XWIN Research menekankan bahwa pasar tetap jelas bearish. Menurut kelompok tersebut, Pemegang Jangka Panjang Bitcoin memegang lebih dari 15 juta BTC, dengan lebih dari 316.000 BTC memasuki pasar selama sebulan terakhir.
Selain itu, XWIN Research menyoroti pool likuiditas yang tumbuh secara bersamaan di Binance (bursa kripto terkemuka di dunia berdasarkan volume perdagangan), seperti yang tercermin dalam aliran masuk stablecoin-nya. Pada akhirnya, institut penelitian tersebut menyoroti kisaran $78K–$79K, yang tumpang tindih dengan Harga Realisasi STH.
Jika level kunci ini gagal, XWIN Research memperkirakan tekanan bearish akan segera meningkat. Di sisi lain, stabilitas aliran ETF harus memberikan dorongan bullish bagi Bitcoin seiring pulihnya Coinbase Premium. Pada saat penulisan ini, Bitcoin bernilai sekitar $78.194, mencatat kerugian harian sebesar 1,2%.
Bacaan Terkait
Zona Dasar Bitcoin Kini Berada di Sekitar $59.000 Berdasarkan Metrik On-Chain Ini