Nilai pasar gabungan seluruh stablecoin telah mencapai rekor tertinggi sebesar $322 miliar, jauh melampaui cadangan devisa 95 negara, termasuk beberapa negara maju.
Hingga saat ini, total kapitalisasi pasarnya lebih besar daripada cadangan devisa Polandia, Thailand, Meksiko, serta ekonomi maju seperti Inggris, Kanada, dan bahkan raksasa pengekspor minyak Uni Emirat Arab.
Pada dasarnya, jumlah dolar dan mata uang fiat lainnya yang dipegang oleh pengguna di luar saluran perbankan tradisional kini melampaui cadangan devisa resmi sebagian besar negara, yang berfungsi sebagai pelindung kedaulatan terhadap guncangan ekonomi eksternal.
Stablecoin adalah versi tokenisasi dari mata uang fiat yang diterbitkan di blockchain. Nilainya dipatok 1:1 terhadap dolar AS atau mata uang lain seperti euro, yen, franc Swiss, dan lainnya. Total kapitalisasi pasarnya telah tumbuh berlipat ganda dalam beberapa tahun terakhir, dengan sebagian besar aktivitas terkonsentrasi pada koin yang dipatok dolar seperti tether USDT ($0.9994) dan USD Coin (USDC).
Pertumbuhan ini menjadi bukti seberapa cepat modal bermigrasi ke jalur blockchain.
Cadangan devisa (FX) adalah dolar, euro, yen, dan emas yang dipegang oleh bank sentral sebagai penyangga untuk menstabilkan mata uang mereka, membayar utang luar negeri, dan membiayai energi serta impor lainnya. Hanya 14 negara, yang dipimpin oleh Tiongkok, Jepang, Rusia, India, Taiwan, dan Jerman, yang memegang cadangan devisa lebih besar daripada nilai pasar stablecoin.
Pedang bermata dua
Stablecoin banyak digunakan untuk perdagangan mata uang kripto. Mereka memungkinkan pengguna keluar dari token yang volatil tanpa harus mengonversinya kembali ke mata uang fiat. Untuk protokol DeFi, mereka berfungsi sebagai lapisan penyelesaian, dan untuk pembayaran lintas batas, mereka menyediakan cara yang lebih cepat dan lebih murah untuk memindahkan uang melintasi batas negara sambil melewati saluran perbankan lama.
"Penggunaan stablecoin dalam pembayaran lintas batas telah meningkat, terutama di koridor di mana perbankan koresponden tradisional lambat atau mahal," kata laporan Bank for International Settlements (BIS) yang baru-baru ini dirilis. "Arus stablecoin lintas batas telah tumbuh secara substansial sejak 2022, dengan aktivitas yang sangat menonjol di wilayah yang mengalami inflasi tinggi dan volatilitas nilai tukar."
Namun, kemudahan memindahkan uang datang dengan risiko.
Transaksi stablecoin dapat memicu arus keluar modal, membuat negara-negara dengan defisit akun berjalan yang sudah rentan terpapar pada depresiasi mata uang fiat.
"Peningkatan arus stablecoin dikaitkan dengan depresiasi mata uang domestik berikutnya, penyimpangan dari parity bunga tertutup, dan pelebaran selisih antara nilai tukar yang tersirat stablecoin dan nilai tukar resmi di pasar yang tersegmentasi (Aldasoro et al (2026))," ujar BIS.
"Pola-pola ini konsisten dengan stablecoin yang memungkinkan penghindaran kontrol modal dan menyediakan mekanisme yang relatif tanpa gesekan bagi penduduk EMDE untuk mengalihkan tabungan ke instrumen berdenominasi dolar," tambah bank tersebut.