Bank-bank terbesar di Amerika Serikat sedang menyiapkan respons langsung terhadap salah satu produk kripto yang tumbuh paling cepat: stablecoin.
JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, dan pemberi pinjaman utama lainnya pada Jumat mengatakan mereka berencana meluncurkan jaringan deposito ter-tokenisasi bersama melalui The Clearing House pada paruh pertama tahun 2027. Proyek ini akan memungkinkan deposito bank bergerak di atas infrastruktur blockchain dengan penyelesaian transaksi sepanjang waktu, memberikan uang bank tradisional beberapa kemampuan yang sama yang telah membantu stablecoin mendapatkan daya tarik.
Langkah ini menyoroti persaingan yang semakin ketat untuk menjadi bentuk uang tunai pilihan di jaringan blockchain.
"Menyusul GENIUS Act, persaingan tampaknya muncul antara stablecoin, deposito ter-tokenisasi, dan reksa dana pasar uang ter-tokenisasi untuk menjadi instrumen uang tunai onchain yang paling disukai," kata Reid Noch, wakil presiden struktur pasar ekuitas AS di TD Securities.
Stablecoin, khususnya USDC milik Circle (CRCL) dan USDT milik Tether, saat ini mendominasi pasar tersebut. Token yang dipatok ke dolar ini banyak digunakan untuk perdagangan kripto, pembayaran lintas batas, dan semakin sering untuk produk tabungan. Namun, bank khawatir jika stablecoin menjadi arus utama, deposito dapat bermigrasi dari rekening tradisional ke dompet kripto.
Deposito ter-tokenisasi memungkinkan bank membawa pelanggan ke onchain tanpa kehilangan kendali atas deposito mereka. Deposito bank nasabah akan direpresentasikan sebagai token digital yang dapat bergerak di jalur blockchain. Berbeda dengan stablecoin, dana tersebut akan tetap berada di dalam sistem perbankan.
Noch mengatakan deposito ter-tokenisasi mengatasi inefisiensi jangka panjang dalam pembayaran global.
"Siapa pun yang pernah mentransfer uang, terutama secara internasional, tahu prosesnya bisa mahal dan sering memakan waktu satu atau dua hari kerja untuk diselesaikan," kata Noch. Dengan menggunakan infrastruktur blockchain, deposito ter-tokenisasi dapat memungkinkan transfer hampir instan sepanjang waktu sambil mengurangi biaya dan gesekan penyelesaian, ujarnya.
Inisiatif ini juga menandakan sejauh mana teknologi blockchain telah bergerak ke arus utama keuangan.
"Bank-bank terbesar di Amerika secara sukarela beralih ke onchain," kata CEO Digital Chamber Cody Carbone. "Ketika institusi terbesar di negara ini memutuskan masa depan keuangan berjalan di atas blockchain, mereka membuktikan persis apa yang telah dibangun oleh industri kami selama ini."
Persaingan Signifikan
Namun, pendekatan industri perbankan berbeda tajam dari visi kripto mengenai jaringan terbuka.
Noelle Acheson, penulis “Crypto is Macro Now,” mencatat bahwa bank telah menghabiskan bertahun-tahun bereksperimen dengan sistem blockchain pribadi yang memindahkan uang secara internal sambil mempertahankan kontrol ketat atas pengguna dan transaksi. Jaringan Clearing House yang direncanakan memperluas model tersebut ke beberapa bank, tetapi tetap jauh dari ekosistem blockchain publik tempat stablecoin beredar bebas.
Acheson berpendapat bahwa proyek ini menunjukkan bahwa bank menganggap stablecoin secara serius meskipun ada komentar publik dari beberapa eksekutif, termasuk CEO JPM Jamie Dimon, yang meremehkan ancamannya. Sementara stablecoin menawarkan likuiditas dan fleksibilitas yang lebih besar, katanya banyak klien korporat mungkin lebih memilih sistem yang didukung bank yang sesuai dengan kerangka kepatuhan yang ada.
Dalam laporan pada bulan Maret, Jeffries memperkirakan bahwa stablecoin dapat mendorong arus keluar deposito inti sebesar 3% hingga 5% selama lima tahun ke depan dan menyusutkan pendapatan bank rata-rata sekitar 3%.
Hasilnya dapat membentuk kembali cara uang bergerak di jaringan blockchain.
Jika berhasil, inisiatif Clearing House dapat muncul sebagai pesaing signifikan bagi stablecoin untuk pembayaran korporat dan operasi perbendaharaan. Pada saat yang sama, hal ini menggarisbawahi tren yang lebih luas: keuangan tradisional semakin mengadopsi teknologi blockchain, bahkan saat bersaing dengan alternatif asli kripto yang dibangun di atas infrastruktur yang sama.