L'idée que le XRP s'échange à 589 $ peut sembler irréaliste au premier abord, mais le raisonnement qui la sous-tend ne repose pas sur un rallye crypto classique. Elle repose plutôt sur un scénario où le XRP Ledger devient une partie intégrante des règlements de haute valeur delivery-versus-payment au niveau DTCC/CLS, l'altcoin agissant comme l'actif de liquidité derrière les grandes transactions institutionnelles.
Parallèlement, selon ce modèle, 589 $ est le niveau que le XRP devrait atteindre pour soutenir un flux de règlement annuel d'environ 73 000 milliards de dollars avec un glissement (slippage) limité.
Les Transactions Qui Ne Peuvent Pas Être Réduites
Pour comprendre le chiffre de 589 $, il faut d'abord comprendre la catégorie de transaction qu'il est conçu pour accueillir. De plus, le calcul du XRP à 589 $ part du principe que le XRP Ledger atteint l'adoption du delivery-versus-payment à un niveau comparable à celui de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) et du Continuous Linked Settlement (CLS).
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Dans ce scénario, le jeton serait utilisé pour des obligations importantes qui ne peuvent pas être facilement compensées (netting), fractionnées en parties plus petites ou réglées via plusieurs couches. Ces transactions peuvent varier d'environ 500 millions de dollars à 10 milliards de dollars par ticket.
De nombreux corridors relèvent de ces transactions, et ce modèle les divise en six corridors. Le règlement net DTCC est attribué à environ 15 000 milliards de dollars avec une capture de 20 % ; le règlement transfrontalier SWIFT est attribué à environ 21 000 milliards de dollars avec une capture de 14 %, et le règlement net des dérivés de change est attribué à environ 12 000 milliards de dollars avec une capture de 12 %.
De plus, le règlement atomique repo et FICC est attribué à environ 5 000 milliards de dollars avec une capture de 10 %, le déplacement nostro est attribué à environ 9 000 milliards de dollars avec une capture de 33 %, et le règlement des stablecoins est attribué à environ 11 000 milliards de dollars avec une capture de 33 %. Cela représente un volume annuel total de 73 000 milliards de dollars transitant par le XRP Ledger.
Le Modèle d'Impact de Marché à Racine Carrée Produit un XRP à 589 $
Pour que le XRP serve d'actif pont absorbant ces flux, il doit être suffisamment profond pour qu'un ticket d'environ 2 milliards de dollars puisse être réglé sans faire bouger son prix au-delà des 5 points de base de glissement que les bureaux de change institutionnels considèrent comme standard.
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Le chiffre de 589 $ provient d'une version inversée de la loi d'impact de marché à racine carrée. Le modèle utilise une taille de ticket de 2 milliards de dollars, un volume annuel de 73 000 milliards de dollars, une volatilité de 0,5 %, une tolérance de glissement de 5 points de base, un turnover de 1,36 % et un flottant liquide de 25 milliards de XRP.
De plus, l'hypothèse du flottant liquide exclut les XRP sous séquestre, les XRP détenus par des ETF, les XRP détenus par le Trésor et les portefeuilles inactifs. Dans cette configuration, la capitalisation boursière requise avoisine les 14 700 milliards de dollars. Diviser cette capitalisation requise par 25 milliards de XRP liquides donne un prix requis d'environ 589 $.
Par conséquent, le calcul est très différent d'une simple comparaison de capitalisation boursière utilisant l'offre en circulation totale. L'offre en circulation actuelle du XRP est d'environ 61,82 milliards de XRP, ce qui est bien supérieur aux 25 milliards de flottant liquide supposés dans le modèle. Cela signifie que le résultat de 589 $ dépend du fait qu'une plus petite partie seulement du XRP soit réellement disponible pour la liquidité de règlement active. Au moment de la rédaction, le XRP s'échange à 1,37 $.