Les puristes inconditionnels du bitcoin n'ont pas perdu foi en la plus grande monnaie numérique du monde, malgré une perte de près de 17 % de sa valeur, marquant sa pire performance hebdomadaire depuis juillet 2024 et effaçant environ 200 milliards de dollars de capitalisation boursière au cours des sept derniers jours.
Les éminents défenseurs du bitcoin ou maximalistes (abrégé en maxis) — un groupe qui estime que le bitcoin est la seule cryptomonnaie susceptible d'atteindre une adoption mondiale durable et une pertinence monétaire — soutiennent que les capitaux sont aspirés hors des cryptomonnaies pour se diriger vers l'intelligence artificielle, créant ce qu'ils considèrent comme une crise de liquidité temporaire plutôt qu'un problème fondamental du bitcoin.
Ce récit intervient alors que la plus grande cryptomonnaie du monde évolue actuellement sous la barre des 60 000 dollars, en baisse d'environ 27 % au cours du dernier mois et de plus de 50 % par rapport à son plus haut historique du 6 octobre, selon les données de CoinDesk.
La fuite des capitaux a coïncidé avec une série record pour les ETF bitcoin au comptant aux États-Unis, qui ont subi des sorties de 3,45 milliards de dollars sur 11 séances consécutives. Alors que les cryptomonnaies saignent, l'appétit de Wall Street pour la technologie reste agressif. Même après le récent repli, les actions liées à l'IA restent parmi les plus performantes du marché. Le Nasdaq a progressé de 34 % et le S&P 500 a grimpé de près de 24 % au cours de la dernière année, suscitant l'anxiété parmi les investisseurs en cryptomonnaies qui cherchent des réponses à la sous-performance du bitcoin.
Alors que certains observateurs du marché considèrent cette baisse comme une perte de confiance structurelle, les maximalistes du bitcoin affirment que le ralentissement n'est que le reflet d'une rotation massive des capitaux spéculatifs vers l'IA.
Selon Mati Greenspan, analyste de marché, maximaliste du bitcoin et fondateur de Quantum Economics, le prix du bitcoin est dans une tendance baissière, non pas parce que les investisseurs ont perdu confiance, mais parce que l'IA est devenue la destination dominante des capitaux spéculatifs.
« Le bitcoin ne fait pas face à un problème de bitcoin. Il fait face à un problème de liquidité », a déclaré Greenspan à CoinDesk dans une interview vendredi. « L'IA est devenue la nouvelle obsession du marché, mais les obsessions s'estompent. »
Un autre éminent maximaliste du bitcoin et sujet de récents débats quant à savoir si sa vente de bitcoin a provoqué le récent krach, le président de Strategy (MSTR), Michael Saylor, a fait écho au sentiment de Greenspan sur X.
« Les marchés de capitaux financent le déploiement de l'IA à une échelle historique : ~400 milliards de dollars en six mois », a déclaré Saylor. « Les ETF bitcoin ont enregistré des sorties de ~4 milliards de dollars depuis le 14 mai, exerçant une pression sur le BTC. Il s'agit d'une rotation des capitaux, et non d'une dégradation du bitcoin. La volatilité crée des opportunités. »
'La cause profonde'
Greenspan a pointé l'IPO d'Anthropic de 50 milliards de dollars, visant une valorisation de près de 1 billion de dollars, comme l'indication la plus claire de la destination de la liquidité du marché.
Alors que les défenseurs du bitcoin soulignent les rendements historiques à long terme de l'actif, les pools de liquidité traditionnels chassent actuellement les infrastructures d'IA, les centres de données et les tours de financement privé de plusieurs milliards de dollars, a ajouté Greenspan.
En fait, les IPO anticipées d'OpenAI, d'Anthropic et de SpaceX, qui pourraient lever à elles seules plus de 200 milliards de dollars, pourraient attirer l'attention et les capitaux des investisseurs vers les opportunités liées à l'IA et à la technologie au détriment d'autres actifs spéculatifs, y compris les cryptomonnaies.
Le développeur principal du bitcoin et maximaliste Jameson Lopp a soutenu que la frustration des investisseurs pendant les baisses du marché alimente souvent la recherche d'explications simples. « Je soupçonne que la cause profonde est le marché baissier, combiné à un boom de l'IA sur les marchés TradFi », a déclaré Lopp sur X.
Cependant, tout le monde ne blâme pas l'IA comme le principal moteur de la faiblesse du bitcoin.
Les données de marché suggèrent que la pression sur les cryptomonnaies est multifacette, et les critiques affirment que blamer entièrement l'IA simplifie excessivement un environnement macroéconomique fragile. Jason Fernandes, maximaliste du bitcoin, analyste de marché et cofondateur d'AdLunam, a déclaré à CoinDesk que l'actif fait face à des pressions sur plusieurs fronts.
« Le BTC est assiégé sous tous les angles en ce moment », a déclaré Fernandes. « Sorties des ETF, taux d'intérêt élevés, inflation rampante, argent qui retourne vers les actions technologiques en vogue, incertitude macroéconomique, et maintenant le choc psychologique de la vente de BTC par la Strategy de Michael Saylor après des années à prêcher "ne jamais vendre". »
Strategy, la plus grande entreprise cotée détentrice de bitcoin, a fait l'objet de vives critiques sur les réseaux sociaux après avoir vendu 32 bitcoins pour 2,5 millions de dollars fin mai — sa première vente en quatre ans — afin de financer le paiement de dividendes sur STRC, ses actions privilégiées perpétuelles connues sous le nom de Stretch.
Bien que les critiques aient affirmé que cette décision « a nui à la confiance », Greenspan, comme de nombreux autres analystes, a rejeté la panique. « Vendre 32 BTC face à un bilan de plus de 843 000 BTC n'est même pas une erreur d'arrondi », a déclaré Greenspan.
Le moment d'acheter ?
Malgré les sorties, certains maximalistes estiment qu'il pourrait être temps de se positionner sur cet actif sous-performant, car les fondamentaux à long terme du bitcoin restent intacts.
Greenspan a soutenu que les récentes sorties record des fonds bitcoin font probablement partie d'une rotation vers les actifs monétaires. Il a ajouté que la phase actuelle de consolidation du bitcoin pourrait servir de zone d'accumulation si les fondamentaux sous-jacents du réseau tiennent. Malgré la baisse des prix, l'adoption institutionnelle, les cadres réglementaires et les discussions autour du bitcoin comme actif de réserve stratégique ont continué de mûrir au cours des dernières années.
Pendant ce temps, d'autres défenseurs du bitcoin, comme le PDG de Strike, Jack Mallers, évitent les débats de marché plus larges et encouragent les investisseurs à acheter lors des creux sur les réseaux sociaux.
Cependant, une rotation vers les cryptomonnaies n'est pas garantie d'être fluide. Même si la faiblesse du bitcoin provient en partie des capitaux se dirigeant vers l'IA, Greenspan soutient qu'un retournement pourrait ne pas bénéficier immédiatement aux cryptomonnaies et pourrait agir comme un double coup dur.
« Si le sentiment autour de l'IA se fissure, le bitcoin pourrait être frappé deux fois : d'abord par la liquidité quittant les cryptos, puis par un mouvement plus large d'aversion au risque sur les marchés », a déclaré Greenspan.
« Quant à ce qui vient ensuite, je serais prudent en supposant que le fond est déjà atteint », a noté Greenspan.
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