Alors que les tendances mondiales du trading évoluent vers des marchés fonctionnant 24 heures sur 24 sans jours de repos, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a affirmé dans une lettre publiée vendredi aux entreprises qu'elle régule que ce modèle pourrait convenir aux nouveaux acteurs natifs de la blockchain, mais que des horaires élargis pourraient ne pas être adaptés à certains marchés traditionnels.
Cet avis — publié le même jour que l'agence a donné son feu vert à des plateformes crypto natives proposant des contrats à terme perpétuels — marque ce qui pourrait être un fossé grandissant entre les entreprises traditionnelles et les nouveaux entrants.
« En raison des différences inhérentes entre les marchés sous-jacents, le passage à un trading et à une compensation 24h/24 et 7j/7 pourrait ne pas être actuellement adapté à toutes les classes d'actifs », a écrit l'agence à ses bourses et opérations de compensation régulées.
La CFTC a noté : « La capacité de participer à des marchés et de les maintenir sur une base 24h/24 a été, en partie, parallèle aux évolutions des technologies de marché, telles que les réseaux blockchain et les infrastructures décentralisées, les formes alternatives de garantie, y compris les stablecoins et les actifs crypto, et l'accessibilité des marchés via les smartphones et les applications logicielles associées. Avec cette évolution, un nombre croissant de plateformes, avec une liste grandissante de produits négociables, offrent un accès 24h/24 aux participants de détail et institutionnels. » Cependant, elle a indiqué que « d'autres marchés de produits dérivés, tels que les produits agricoles, pourraient être moins adaptés au trading 24h/24 en raison de leur clientèle unique, de leur nature régionale et des pratiques spécialisées de trading et de couverture sur ces marchés. »
La principale préoccupation du régulateur des dérivés est le potentiel d'abus de marché lors des activités hors heures de pointe moins surveillées, affirmant que « l'extension des heures de trading à un horaire 24h/24 pour certains marchés ou produits pourrait potentiellement entraîner une réduction de la liquidité, une augmentation de la volatilité, un élargissement des écarts d'achat/vente et, par conséquent, créer davantage d'opportunités de manipulation de marché. »
Les plateformes sont responsables de leur propre surveillance en tant que première ligne de défense et « doivent mettre en œuvre des mesures de conformité supplémentaires conçues pour répondre aux défis uniques associés à l'extension des heures de trading. »
L'avis visait à exposer les considérations pour les entreprises cherchant à étendre leurs heures de trading, et la CFTC les a exhortées à communiquer leurs plans à l'agence.
L'actuel chef de l'agence, le président Mike Selig, a fait de l'adoption de nouvelles technologies, y compris les cryptos et les marchés de prédiction, l'une de ses priorités majeures. Son enthousiasme pour ces avancées — suivant les ordres et les encouragements du président Donald Trump — a conduit à une multiplication des travaux sur la politique crypto visant à dégager un cadre réglementaire pour l'industrie.
L'une des entreprises natives crypto supervisées par la CFTC, Coinbase, a déclaré vendredi dans un article de blog sur son site web qu'elle cherche à reconstruire les services financiers traditionnels sur l'infrastructure crypto.
« Les actions, les contrats à terme et les marchés de prédiction fonctionnent tous 24h/24 sur notre plateforme », a déclaré l'entreprise, notant la nouvelle autorisation de l'agence pour les options mondiales et les perpétuels via l'une de ses filiales régulées par la CFTC. « L'annonce d'aujourd'hui ajoute la catégorie de trading crypto mondiale la plus importante et la plus liquide à cette gamme. »