Un contrat perpétuel à effet de levier 5x, largement suivi sur Hyperliquid et lié au prochain IPO de SpaceX, qui devrait être le plus important de l'histoire, est en baisse pour la troisième semaine consécutive.
Le produit, dont le ticker est SPCX, s'échangeait autour de 157 $ mercredi, en recul d'environ 27 % par rapport à son prix de lancement de mi-mai, situé autour de 216 $, après avoir brièvement touché les 230 $.
Cela ne signifie pas que les traders parient contre SpaceX, car le SPCX s'échange toujours au-dessus du prix de l'IPO de 135 $. Cependant, la prime implicite pour le premier jour a été fortement réduite. En mai, le contrat évaluait SpaceX environ 60 % au-dessus de l'offre, et ce chiffre se situait autour de 16 % mercredi.
L'entreprise a fixé le prix d'offre à 135 $ par action, sans fourchette de prix permettant aux investisseurs de le faire varier à la hausse ou à la baisse lors de la construction du carnet d'ordres. Dans la plupart des IPO, les banquiers collectent les commandes et ajustent le prix en fonction de la demande. Mais SpaceX a opté pour une voie à prix fixe où les investisseurs acceptent le prix ou renoncent.
Cela fait du perpétuel SPCX l'un des rares endroits où un prix lié à SpaceX évolue réellement avant l'ouverture des actions.
Le contrat ne confère aux détenteurs ni actions, ni droits d'attribution, ni aucun droit sur SpaceX. Il s'agit d'un produit dérivé à règlement en espèces qui permet aux traders de parier sur la valeur à laquelle les capitaux propres de l'entreprise devraient s'échanger. Contrairement à une manifestation d'intérêt pour un IPO, les traders sur le perpétuel engagent de l'argent et peuvent le perdre avant que la première action ne change de main.
Le carnet officiel reste impressionnant. Reuters a rapporté que SpaceX a attiré plus de 250 milliards de $ d'intérêt des investisseurs pour une levée de 75 milliards de $, ce qui rend l'opération plusieurs fois sursouscrite. Les grands investisseurs demandent souvent plus d'actions qu'ils ne s'attendent à en recevoir, en particulier dans les opérations très prisées.
Les prix du SPCX suggèrent que les traders s'attendent toujours à une prime par rapport à l'offre de 135 $.
Cela pourrait refléter en partie une pression plus large sur le marché. Les cryptomonnaies se sont affaiblies à l'approche de l'IPO, et le bitcoin reste bien en dessous de son plus haut de janvier. Certains investisseurs pourraient également lever des liquidités pour financer les allocations SpaceX, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur le même marché de risque où le SPCX s'échange.