La règle tant attendue de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine visant à autoriser la tokenisation de titres — un changement qui pourrait avoir des effets profonds sur les marchés financiers — fait face à la perception controversée qu'elle permettra les tokens synthétiques, mais une commissaire a pris la mesure inhabituelle de publier des déclarations sur la règle non publiée pour potentiellement contredire ces points de vue.
La commissaire de la SEC Hester Peirce, qui avait plaidé pour des refuges sûrs (safe harbors) pour la tokenisation bien avant l'arrivée du nouveau président sous l'administration de Donald Trump, a publié deux déclarations sur le réseau social X jeudi et vendredi pour clarifier ce qu'elle attend de la règle qui devrait bientôt voir le jour. Ses publications suggèrent que la règle proposée n'ouvrira pas la voie aux titres tokenisés synthétiques — une tokenisation par des tiers qui fait référence à un titre mais ne confère pas les droits d'action, de vote et autres droits associés au titre.
Peirce, la commissaire à l'origine de la Crypto Task Force de la SEC, a écrit qu'elle s'attend à ce que la prochaine règle soit "limitée dans son champ d'application et ne facilitera que la négociation de représentations numériques du même titre de capital sous-jacent qu'un investisseur pourrait acheter aujourd'hui sur le marché secondaire, et non des synthétiques".
Peirce a publié un nouveau message pour expliquer ce qu'elle entendait par synthétiques, invitant les gens à lire la déclaration de janvier de la SEC sur les titres tokenisés, "qui distingue les versions tokenisées d'actions parrainées par l'émetteur et d'actions détenues par des entreprises enregistrées auprès de la SEC pour leurs clients, des instruments synthétiques qui offrent une exposition aux actions".
Les flammes ont été attisées par un reportage de Bloomberg News cette semaine qui prédisait que l'agence penchait pour inclure une voie de négociation pour les tokens synthétiques sur des plateformes crypto décentralisées. Peirce a déclaré qu'elle appréciait l'intérêt marqué du public pour la règle "mais pas l'hyperbole" qui l'entoure.
Peirce n'a pas répondu à une demande de commentaire concernant ses publications.
Cette règle conséquente représentera la mesure la plus significative prise par la SEC à ce jour pour forger une nouvelle approche réglementaire du trading crypto aux États-Unis. Le président Paul Atkins répète depuis des mois que son agence s'apprête à publier des propositions de grande envergure pour accorder des exemptions réglementaires dans le secteur crypto.
Il a détaillé une partie de ces efforts lors d'un discours en mars au DC Blockchain Summit, indiquant que l'agence envisageait des refuges sûrs face à certaines exigences réglementaires pour diverses activités crypto, y compris accorder aux startups environ quatre ans d'exemption d'enregistrement "pour fournir aux développeurs une piste réglementaire pendant laquelle ils pourraient travailler à atteindre la maturité" ; une "exemption de levée de fonds" pour certains actifs crypto permettant aux "entrepreneurs de lever jusqu'à un montant défini (disons 75 millions de dollars) sur toute période de 12 mois" ; et un "refuge sûr pour les contrats d'investissement" afin d'empêcher que certains actifs crypto ne soient définis comme des titres réglementés, le refuge sûr se déclenchant lorsque l'émetteur achève tous ses efforts de gestion.
Atkins a alors déclaré que "l'empreinte de la commissaire Peirce est partout" dans l'élaboration des règles de la SEC.
Alors que la SEC — aux côtés de son agence sœur, la Commodity Futures Trading Commission — rédige des règles crypto, Atkins et le président de la CFTC Mike Selig ont indiqué qu'ils le font en sachant que le Congrès les suit de près avec le Digital Asset Market Clarity Act afin d'inscrire certaines de ces mêmes idées dans une loi permanente.
"Seul le Congrès peut garantir que la réglementation dans ce domaine soit pérenne grâce à une législation complète sur la structure du marché", a déclaré Atkins en mars.