Le haussier XRP Jake Claver soutient que le stablecoin RLUSD de Ripple n'affaiblit pas la thèse en faveur de XRP, mais pourrait au contraire la renforcer en apportant davantage de liquidités en dollars adaptées aux institutions sur le XRP Ledger. Dans un fil sur X, Claver a indiqué que les deux actifs sont conçus pour des rôles différents : RLUSD comme un dollar numérique conforme à la réglementation, et XRP comme l'actif de pont neutre permettant de transférer de la valeur entre des marchés fragmentés.
Cet argument répond à une question récurrente au sein de la communauté XRP : si RLUSD peut transférer de l'argent en quelques secondes, pourquoi XRP doit-il encore exister ? Claver a affirmé que cette formulation ignore la distinction entre un actif de règlement et un actif de routage.
« RLUSD n'est pas la ligne d'arrivée. C'est la porte d'entrée », a écrit Claver. « Les institutions viennent pour un dollar numérique conforme. Une fois sur le registre, elles commencent à poser des questions plus vastes. Pouvons-nous tokeniser des titres ici ? Régler les transactions instantanément ? Supprimer le délai d'attente de 3 jours. »
XRP, le « Changeur de Monnaie » du Registre
Pour illustrer son propos, Claver a utilisé l'analogie d'un ancien port commercial où les marchands arrivent avec de la soie, des épices, de la laine, du sel et de l'or, mais détiennent rarement exactement ce qu'un autre commerçant souhaite. Un marchand de soie cherchant du poivre pourrait d'abord devoir échanger contre de la laine avant d'atteindre finalement le vendeur d'épices. Il a noté qu'avec seulement dix marchandises, cela crée 45 paires de trading possibles ; avec cent marchandises, le nombre atteint près de 5 000.
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Sa conclusion est que les marchés ont besoin d'un actif neutre au centre pour réduire les frictions. Sur le XRP Ledger, Claver a précisé que ce rôle est joué par XRP.
« En surface, cela ressemble à une seule transaction. En réalité, il y en a deux. Il achète votre soie et vous vend de l'argent, les deux simultanément. Retirez ce changeur et tout le port ralentit jusqu'à ramper. Sur le XRP Ledger, XRP joue exactement ce rôle », a-t-il écrit.
Claver a donné l'exemple d'une personne échangeant un bon du Trésor tokenisé contre un stablecoin en euros. Dans son cadre, l'utilisateur ne voit peut-être qu'un actif entrer et un autre sortir, mais le chemin de routage peut passer par XRP entre les deux. « Le trader ne voit jamais l'étape XRP. L'actif entre, celui qu'il souhaite sort. XRP reste tranquillement au milieu pour que tout fonctionne », a-t-il déclaré.
Pourquoi RLUSD Ne Remplace Pas XRP
Claver a décrit RLUSD comme un dollar numérique conçu pour rester stable à un dollar et adossé à des réserves réelles dans une banque. Cela s'avère utile lorsque les deux parties d'une transaction souhaitent une exposition au dollar. Mais il a soutenu que de nombreux cas d'utilisation futurs du XRP Ledger pourraient ne pas du tout se terminer en dollars, y compris des bons du Trésor tokenisés transférés vers des fonds en euros, des marchés de prêt dans des devises non dollar, ou d'autres transactions d'actif à actif.
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« RLUSD est parfait chaque fois que les deux parties d'un échange veulent des dollars à la fin. Beaucoup d'échanges le sont », a écrit Claver. « Mais beaucoup ne le sont pas. Des bons du Trésor tokenisés échangés contre des fonds en euros. Des prêts dans d'autres devises. Tout échange où aucune des parties n'est en USD. Là, une pièce en dollars ne peut pas rester au milieu. »
Il a ensuite souligné trois limites qui, selon lui, empêchent RLUSD de devenir l'actif de pont universel du registre. Premièrement, RLUSD a un émetteur et porte donc un risque spécifique à l'émetteur. Si l'entreprise derrière fait face à des problèmes juridiques, bancaires ou opérationnels, le stablecoin pourrait être affecté. XRP, en revanche, n'est pas émis par un émetteur et ne peut pas être désactivé par une seule entreprise, a-t-il soutenu.
Deuxièmement, Claver a déclaré qu'un actif de routage mondial doit être neutre. Les stablecoins réglementés doivent respecter les sanctions, les listes noires et les règles régionales, et peuvent geler des tokens ou bloquer certains utilisateurs. Cela peut être approprié pour un produit en dollars réglementé, mais Claver a estimé que c'est moins adapté pour un actif de pont de niveau de base.
Troisièmement, les pools de liquidité nécessitent deux actifs différents. RLUSD peut être placé dans des pools contre des stablecoins en euros, des bons du Trésor tokenisés ou d'autres instruments, mais il ne peut pas constituer les deux côtés du marché. Claver a indiqué que l'actif le plus susceptible de devenir la couche de routage principale est celui qui est liquide, neutre, exempt de risque d'émetteur et déjà éprouvé par le temps. Sa réponse a été XRP.
À l'heure de la rédaction, XRP s'échangeait à $1.2628.