Selon les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, le « trade de dévaluation » (debasement trade) qui a stimulé une forte demande pour le bitcoin BTC$72,779.62 et l'or lors des récentes tensions géopolitiques commence à perdre de son élan.
Dans un rapport publié jeudi, la banque a indiqué que les investisseurs ont commencé à retirer des capitaux des fonds négociés en bourse (ETF) liés au bitcoin et à l'or simultanément, tandis que les institutions réduisaient leur exposition sur les marchés à terme associés à ces deux actifs.
Ce changement signale un retrait plus large des opérations de couverture macroéconomique qui étaient devenues populaires plus tôt cette année, alimentées par les craintes d'inflation et d'instabilité mondiale liées aux tensions au Moyen-Orient.
Selon les données de Farside Investors, les ETF bitcoin ont enregistré des sorties importantes au cours des deux dernières semaines, en phase avec les ETF or, tandis que les positions sur les contrats à terme bitcoin et or du CME se sont également affaiblies sur la même période.
Panigirtzoglou a soutenu que ce mouvement ne semble pas refléter une rotation des investisseurs du bitcoin vers l'or, mais plutôt une baisse simultanée de la demande pour les deux actifs.
« Le bitcoin avait été la principale manifestation du trade de dévaluation depuis le début du conflit avec l'Iran », indique le rapport.
Le trade de dévaluation fait référence au positionnement des investisseurs dans des actifs considérés comme des réserves de valeur pendant les périodes de craintes inflationnistes ou de faiblesse monétaire. Le bitcoin et l'or bénéficient souvent lorsque les traders anticipent que les gouvernements et les banques centrales augmenteront les dépenses, étendront la dette ou maintiendront une politique monétaire accommodante.
Ces préoccupations se sont intensifiées plus tôt cette année après la reprise du conflit au Moyen-Orient, qui a fait monter les prix du pétrole et accru les inquiétudes quant au retour des pressions inflationnistes.
JPMorgan a déclaré que le récent repli pourrait refléter des attentes croissantes d'un apaisement des tensions entre les États-Unis et l'Iran.
Le rapport a suggéré que les investisseurs pourraient se positionner en vue d'un éventuel accord diplomatique entre les deux pays, réduisant ainsi le besoin de couvertures contre l'inflation et les risques géopolitiques qui avaient soutenu le bitcoin et l'or.