Le contrat perpétuel SPACEX-USDH de Hyperliquid a subi un violent krach éclair jeudi après-midi, plongeant d'une ouverture à 2 277 $ à un plus bas de 1 254 $, un effondrement de près de 45 %, en l'espace de 30 minutes avant de partiellement récupérer autour de 2 169 $. Les données de Hyperliquid montrent que ce mouvement a liquidé 405 utilisateurs sur 1 393 positions, effaçant 1,51 million de dollars de valeur notionnelle.
Ce qui rend cet épisode particulièrement frappant est la concentration des volumes. Au cours des 24 dernières heures, le contrat avait évolué calmement, générant seulement 4,87 millions de dollars de volume total de négociation sur une base d'intérêts ouverts inférieure à 2,9 millions de dollars. Puis, une seule bougie a absorbé ce qui constituait probablement la majeure partie de ce chiffre total, et le marché n'avait ni profondeur ni liquidité pour l'absorber.
La position liquidée médiane ne détenait que 31 $ de marge, indiquant une base d'utilisateurs majoritairement composée de particuliers prenant un effet de levier de 3x avec une marge de sécurité minimale.
Contrairement aux contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin ou l'Ethereum, qui s'ancrent sur des marchés au comptant profonds et liquides, le contrat SPACEX ne dispose d'aucun référentiel de prix public, les actions SpaceX étant négociées uniquement sur des marchés secondaires privés réservés aux investisseurs agréés.
À la liquidation, le prix de marquage de 2 132 $ restait supérieur de plus de 220 $ au prix de l'oracle de 1 908 $, ce qui implique que le contrat est resté en prime même après la débâcle.
SpaceX vise une introduction en bourse (IPO) en juin.