Le gestionnaire d'actifs crypto Bitwise affirme que le token HYPE de Hyperliquid est significativement sous-évalué, arguant que les investisseurs continuent de traiter la plateforme comme un exchange de dérivés natif crypto plutôt que comme une « super-app » financière de trading plus large.
Dans un article de blog publié mardi, le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré que le marché commet « deux erreurs » dans l'évaluation de Hyperliquid, en sous-estimant la taille du marché qu'il cible et en ne comprenant pas comment le token capture la valeur issue de l'activité de la plateforme.
Le HYPE a progressé de plus de 8 % sur 24 heures, s'échangeant autour de 48,70 $ au moment de la publication.
« Les prix d'aujourd'hui suggèrent que l'on vous propose le second au prix du premier », a déclaré Hougan, faisant référence aux ambitions de Hyperliquid de servir le trading sur les cryptos, les actions, les matières premières, les devises et les marchés de prédiction.
Hyperliquid est une plateforme de trading décentralisée surtout connue pour les contrats à terme perpétuels crypto, mais elle s'est récemment étendue aux actions, aux matières premières et aux marchés de prédiction, contribuant à une forte hausse de l'activité de trading et de l'intérêt des investisseurs.
Hougan estime que Hyperliquid génère entre 800 millions et 1 milliard de dollars de revenus annualisés, tout en s'échangeant à environ 10 à 14 fois son flux de rachat. Cela se compare favorablement aux exchanges financiers traditionnels tels que Robinhood (HOOD) et CME Group (CME), qui s'échangent à des multiples de valorisation nettement plus élevés malgré une croissance plus lente.
Selon Hougan, Hyperliquid représente une nouvelle génération de projets crypto conçus pour accumuler directement de la valeur pour les détenteurs de tokens. Il a noté que 99 % des frais de trading sur la plateforme sont utilisés pour racheter des tokens HYPE, créant ce qu'il décrit comme une relation plus directe entre la croissance de la plateforme et la valeur du token.
Bitwise a également soutenu que Hyperliquid bénéficie d'un environnement réglementaire américain plus favorable sous la présidence de la SEC par Paul Atkins, dont les récentes déclarations ont soutenu l'idée de « super-apps » financières capables d'offrir plusieurs classes d'actifs dans un cadre unique.
Le nouveau partenariat de Hyperliquid avec Coinbase (COIN) et Circle (CRCL) redirige l'économie des stablecoins des émetteurs vers les plateformes de trading crypto, un changement qui, selon les analystes, pourrait alimenter une demande soutenue pour le token HYPE tout en exerçant une pression sur les marges de Circle.
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