Selon Denelle Dixon, PDG de la Stellar Development Foundation, la décision de DTCC de connecter sa future plateforme de titres tokenisés au réseau Stellar (XLM) est la dernière étape d'une relation qui remonte à près d'une décennie.
Plus tôt cette semaine, DTCC a annoncé que les actifs tokenisés détenus via sa Depository Trust Company pourraient être disponibles sur Stellar à partir du premier semestre 2027.
Cette décision revêt une importance considérable, car DTCC est l'une des infrastructures de marché centrales de Wall Street, supervisant plus de 114 billions de dollars d'actifs. L'intégration de Stellar est conçue pour soutenir l'émission, la compensation et la gestion du cycle de vie des titres tokenisés, tout en ouvrant la porte à de futurs projets impliquant des actifs très liquides tels que les principaux indices et les bons du Trésor américain.
Les racines de ce partenariat remontent à Securrency, la plateforme de tokenisation institutionnelle acquise par DTCC en 2023 et qui est devenue l'actuelle DTCC Digital Assets.
Dans une interview accordée à CoinDesk, Dixon a expliqué que Securrency a travaillé en étroite collaboration avec les développeurs de Stellar sur des fonctionnalités nécessaires aux institutions financières réglementées pour émettre des actifs onchain, notamment la fonctionnalité de récupération (clawback), les contrôles de conformité et les restrictions de transfert. Ces outils ont ensuite été intégrés directement dans le réseau.
« Certains membres de l'équipe collaborent avec Stellar depuis longtemps », a déclaré Dixon.
Cette nouvelle intervient alors que la tokenisation est devenue l'un des thèmes dominants tant dans les cryptomonnaies que dans la finance traditionnelle, attirant l'intérêt des banques mondiales et des gestionnaires d'actifs souhaitant transférer les instruments financiers traditionnels sur des rails blockchain.
La tokenisation consiste à représenter des actifs tels que les bons du Trésor américain, les fonds du marché monétaire, les actions ou le crédit privé sous forme de tokens numériques pouvant être émis, négociés et compensés sur des blockchains. Ses partisans affirment que cette technologie pourrait réduire les délais de compensation, libérer des garanties bloquées dans des processus obsolètes et permettre aux marchés de fonctionner 24h/24.
Il s'agit potentiellement d'un marché colossal. Standard Chartered prévoit 2 billions de dollars d'actifs tokenisés d'ici 2028, tandis que BCG et Ripple anticipent une taille de marché de 18,9 billions de dollars d'ici 2033.
Le pari précoce de Franklin Templeton sur Stellar
Dixon soutient que les actifs tokenisés ne sont que la couche visible d'un changement d'infrastructure plus large.
« La blockchain excelle dans la tenue des livres et des registres », a-t-elle déclaré. « La tokenisation est le résultat du produit, mais ce sont tous ces composants sous-jacents qui sont vraiment importants. »
Cet accent sur la tenue des registres est l'une des raisons pour lesquelles Franklin Templeton a choisi Stellar pour son fonds du marché monétaire onchain, BENJI. Dixon a indiqué que le gestionnaire d'actifs a commencé à explorer Stellar en 2019 et a lancé le fonds en 2021, visant à placer les registres du fonds sur un grand livre partagé unique plutôt que de s'appuyer sur plusieurs bases de données.
BENJI est devenu l'un des premiers exemples de fonds tokenisé réglementé et a aidé à ouvrir la voie au marché actuel des bons du Trésor tokenisés, qui a atteint environ 15 milliards de dollars avec l'entrée en lice de BlackRock, JPMorgan et Fidelity.
Faire fonctionner les blockchains publiques pour la finance réglementée
Cependant, pour les institutions, le transfert d'actifs onchain exige plus qu'une compensation plus rapide.
Les entreprises réglementées doivent respecter les lois sur les valeurs mobilières, les exigences en matière de sanctions et la protection des investisseurs, ce qui crée une demande pour une infrastructure blockchain capable de prendre en charge les vérifications d'identité, les restrictions de transfert et d'autres contrôles de conformité.
Ce besoin d'infrastructure prête pour la conformité est l'une des raisons pour lesquelles la relation de longue date entre Stellar et Securrency s'est avérée précieuse, a déclaré Dixon.
L'architecture de Stellar permet aux émetteurs d'ajouter la conformité, les contrôles d'identité et les protections de la vie privée au-dessus d'un réseau ouvert, a-t-elle expliqué. Les émetteurs d'actifs peuvent décider si les transferts nécessitent des vérifications KYC (Know Your Customer), si les actifs peuvent être gelés ou récupérés et quelles informations sur les transactions restent visibles.
« La couche de base sera toujours ouverte », a déclaré Dixon. « Ensuite, c'est à l'institution de décider comment la conformité et la vie privée entrent en jeu. »