Grayscale a annoncé mercredi le lancement d'un produit coté en bourse (ETP) Hyperliquid (HYPE) affichant les frais les plus bas parmi ses concurrents listés aux États-Unis, intensifiant ainsi une guerre des prix dans l'une des catégories d'ETF crypto les plus récentes et à la croissance la plus rapide.
Le gestionnaire d'actifs a annoncé le Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) sur le Nasdaq, divulguant des frais de sponsor de 0,29 % et confirmant le ticker HYPG. Ces frais sont inférieurs à ceux des produits Hyperliquid concurrents de 21Shares et de Bitwise, et marquent la première véritable compétition tarifaire sur le marché émergent des produits d'investissement HYPE.
L'ETF Hyperliquid de 21Shares, THYP, a commencé à être négocié sur le Nasdaq le 12 mai avec un ratio de frais de 0,30 %. Le BHYP de Bitwise a été lancé trois jours plus tard à la Bourse de New York (NYSE) avec des frais promotionnels de 0 % pour le premier mois, avant de passer à 0,34 %. Sur une base normalisée, les frais de 0,29 % de Grayscale sont désormais les plus bas parmi les trois offres.
L'émergence rapide de plusieurs fonds Hyperliquid reflète l'intérêt croissant des investisseurs pour le protocole sous-jacent au token HYPE. Hyperliquid a débuté comme une bourse de contrats à terme perpétuels décentralisée, mais s'est étendu à un écosystème blockchain plus large prenant en charge les contrats intelligents, les actifs tokenisés et de nouveaux marchés financiers.
Contrairement aux ETF crypto traditionnels qui détiennent simplement un actif sous-jacent, le HYPG est conçu pour générer des rendements supplémentaires via le staking. Le fonds cherchera une exposition au HYPE tout en participant au processus de staking du réseau, permettant aux investisseurs de capturer les récompenses de staking via la structure de l'ETF. Grayscale indique que les récompenses de staking du HYPE ont historiquement atteint en moyenne environ 2,2 % par an.
Ce lancement intervient alors que Hyperliquid s'impose comme l'un des projets les plus suivis dans la finance décentralisée. Selon Grayscale, le protocole a généré environ 857 millions de dollars de revenus en 2025, ce qui en fait l'une des applications les plus rentables du secteur crypto.
Une grande partie de l'intérêt des investisseurs s'est concentrée sur le modèle économique d'Hyperliquid. Grayscale précise qu'environ 99 % des frais du protocole sont dirigés vers le rachat de tokens, un mécanisme que les partisans estiment lier directement l'utilisation du réseau à l'accumulation de valeur du HYPE.
« Le lancement du HYPG sur le Nasdaq reflète notre conviction qu'Hyperliquid représente quelque chose de véritablement différencié dans le paysage des actifs numériques, un protocole conçu pour soutenir le trading et l'activité de marché onchain à grande échelle », a déclaré Krista Lynch, vice-présidente senior des marchés de capitaux chez Grayscale, dans un communiqué.
Les débuts du fonds ajoutent un signe supplémentaire que les investisseurs institutionnels regardent de plus en plus au-delà du bitcoin et de l'ether, vers des projets d'infrastructure natifs de la crypto qui génèrent des revenus et ressemblent aux réseaux financiers traditionnels. La croissance d'Hyperliquid dans le trading de contrats à terme perpétuels, combinée à son expansion vers les actifs tokenisés et d'autres produits financiers, a conduit certains analystes à le considérer comme une brique potentielle pour une infrastructure de marché onchain plus large.