Reza Bundy, directeur général d'Atlas Capital et partenaire commercial du critique de longue date du bitcoin, Nouriel Roubini, s'attend à ce que le bitcoin chute de jusqu'à 70 % au cours des six prochains mois avant de finalement grimper jusqu'à 500 000 $ dans les années à venir.
S'exprimant auprès de CoinDesk lors de la conférence Proof of Talk à Paris, Reza Bundy, PDG du cabinet de conseil en investissement Atlas Capital, a lancé un avertissement macroéconomique sombre qui va à l'encontre de l'optimisme typique du secteur.
« Nous pensons qu'il y aura un repli massif du bitcoin au cours des six prochains mois », a déclaré Bundy, faisant écho à la thèse de longue date de Roubini. « [Ce repli] pourrait atteindre 70 %. Le chiffre auquel nous sommes arrivés se situe entre 26 000 et 30 000 $. S'il y a un repli sur le marché boursier qui ne représente même que la moitié de ce qui s'est passé en 2008, le bitcoin doublera cette perte. »
Le bitcoin (BTC) s'échangeait autour de 63 000 $, en baisse de près de 28 % cette année, tandis que les marchés actions ont fortement rebondi sur fond d'engouement pour l'IA et de chasse au momentum. Le S&P 500 a progressé de 10 % et le Nasdaq d'environ 19 %, surpassant le bitcoin sur la même période.
« Dr Doom »
Bundy a indiqué que sa prévision baissière repose directement sur les données et analyses développées avec son économiste en chef et co-fondateur, le Dr Nouriel Roubini, surnommé « Dr Doom » pour avoir prédit avec précision la crise des subprimes de 2008.
Roubini est également un militant anti-bitcoin dont le scepticisme envers la cryptomonnaie remonte au marché haussier historique de 2017. Bien que le bitcoin ait progressé d'environ 850 % depuis le niveau où Roubini l'a qualifié pour la première fois de bulle, le « Dr Doom » a maintenu sa position baissière sur l'actif numérique.
Dans de récentes évaluations de marché publiées sur Bloomberg, Roubini a réitéré sa conviction que le bitcoin est une « pseudo-classe d'actifs » et un « actif spéculatif » pur qui manque de valeur fondamentale ou d'utilité réelle, le distinguant des véritables couvertures économiques comme l'or.
Bundy a quelque peu fait écho à cette prédiction sombre pour le bitcoin, du moins à court terme. Il a affirmé que le bitcoin a échoué comme couverture contre l'inflation, comme l'ont soutenu de nombreux haussiers, et n'est plus qu'un actif à risque très volatil évoluant en tandem avec les actions technologiques.
Bien que les partisans du bitcoin soient susceptibles de contester cette caractérisation, en soulignant les rendements à long terme de l'actif et son offre fixe, la critique de Bundy fait écho aux commentaires de l'investisseur milliardaire Mark Cuban, qui a récemment déclaré avoir vendu la majeure partie de son bitcoin après qu'il n'a pas servi de couverture pendant les périodes de tensions géopolitiques et de faiblesse du dollar.
La promesse originelle du bitcoin
D'un autre côté, Bundy n'est pas un baissier permanent concernant le bitcoin.
Il croit toujours à la thèse du bitcoin comme « réserve de valeur » et reste haussier sur le long terme. La prédiction à long terme de Bundy situe le prix dans une fourchette de 150 000 $ à 500 000 $, ce qui le met en désaccord avec son partenaire chez Atlas, Roubini.
Son optimisme remonte à la promesse originelle du bitcoin comme monnaie alternative contrant le chaos politique et monétaire mondial. Bundy a soutenu que la croissance à long terme du bitcoin sera tirée par l'augmentation de la dette publique, la création monétaire arbitraire des banques centrales et la perte de confiance dans les monnaies traditionnelles (comme Satoshi Nakamoto l'avait initialement envisagé).
Et Bundy a des raisons pour son optimisme. Il a tracé le prix à long terme du bitcoin en utilisant quatre scénarios économiques :
- Premièrement, sous « Expansion Contrôlée » (40 % de probabilité), le monde connaît une croissance stable et une inflation stable. Cela maintient les marchés à la hausse et pousse le bitcoin vers une fourchette de 150 000 $ à 250 000 $.
- Deuxièmement, si la « Domination Fiscale » prévaut (25 % de probabilité), les gouvernements imprimeront de l'argent pour couvrir leurs dettes massives, conduisant à une inflation élevée. Cet environnement favorise les actifs rares, propulsant le bitcoin entre 250 000 $ et 500 000 $.
- Troisièmement, un scénario de « Conflit Mondial » (20 % de probabilité) implique des chocs sécuritaires majeurs dans des régions comme Taïwan ou le Moyen-Orient. Cela déclencherait une panique rapide sur les marchés et des baisses de prix initiales, mais finirait par prouver la valeur du bitcoin comme actif sûr et neutre.
- Quatrièmement, une « Récession Déflationniste » (15 % de probabilité) signifie un gel sévère du crédit qui laissera le bitcoin faible jusqu'à ce que les banques centrales interviennent pour réinjecter des liquidités dans le système.
Transition vers le « techno-dollar »
À court terme, cependant, Bundy continue de voir une crise financière mondiale à l'horizon. Il prévient que le marché boursier traditionnel est une bulle prête à éclater comme en 1929, et cette thèse éclaire également la stratégie d'investissement d'Atlas Capital, appelée « techno-dollar », a précisé Bundy.
Au lieu d'ancrer des tokens numériques à une seule devise gouvernementale en dépréciation, il a affirmé que la stratégie utilise des modèles d'allocation pilotés par l'IA pour ajuster l'exposition entre différents actifs, notamment l'or, les denrées alimentaires, l'immobilier et les technologies de défense. Atlas gère actuellement cette stratégie d'allocation d'actifs via un ETF traditionnel coté sous le ticker « USAF » au Nasdaq. Le fonds détient actuellement environ 18 millions de dollars d'actifs nets et affiche un rendement de 8,7 % depuis sa création, selon les données de TradingView. Bundy prévoit également de le tokeniser sur des blockchains publiques plus tard ce mois-ci.
Interrogé sur les raisons pour lesquelles le bitcoin ne fait pas partie du fonds, malgré son optimisme à long terme, Bundy a répondu qu'il attendait que le krach boursier à court terme qu'il a prédit passe d'abord.
« Nous croyons qu'il y aura une correction majeure sur le marché boursier, et nous ne voulons pas participer au repli du bitcoin. Une fois la correction survenue, nous prendrons la décision finale de l'inclure ou non. »