Selon une analyse d'Aphractal AI, Dogecoin est entré dans une zone de valorisation on-chain profondément déprimée, le DOGE s'échangeant bien en dessous de son prix réalisé et plusieurs indicateurs de rentabilité des détenteurs pointant vers une capitulation. Ce signal est important car il suggère que le marché a déjà absorbé une douleur substantielle, même si la dynamique des prix et les positions sur les dérivés restent fragiles.
L'analyse situe le DOGE à 0,08475 $, avec une capitalisation boursière de 13,36 milliards de dollars et une offre en circulation de 154,58 milliards de pièces. Son prix réalisé est cependant beaucoup plus élevé, à 0,12845 $, ce qui signifie que Dogecoin s'échange environ 34 % en dessous de la base de coût agrégée implicite de l'activité on-chain. Cet écart est au cœur de la configuration actuelle.
Dogecoin s'échange à une valeur profondément décotée
Aphractal AI a souligné un MVRV de 0,6730, montrant que la valeur marchande de Dogecoin est environ 32,7 % inférieure à sa valeur réalisée. Le NUPL, une autre mesure du profit et de la perte non réalisés agrégés, se situe à -0,4859 et est classé comme « Capitulation ».
« C'est le signal on-chain le plus clair pour le DOGE actuellement : le détenteur moyen est en perte », indique l'analyse. « Le prix reste à 0,04370 $ en dessous du prix réalisé, ce qui place l'actif dans un régime de valorisation déprimé. Un MVRV inférieur à 1 et un NUPL négatif pointent conjointement vers un marché où les détenteurs supportent encore des pertes non réalisées substantielles, et non vers un marché affichant un excès euphorique. »
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Cela ne signifie pas que le DOGE a confirmé un plancher. Le même rapport montre un taux de croissance delta à long terme de -77,79 %, qu'Aphractal AI interprète comme la preuve d'un ralentissement sévère de l'expansion de la valorisation par rapport aux périodes précédentes. Dans son cadre, Dogecoin reste dans une « phase post-distribution / à faible croissance » plutôt que dans une nouvelle phase haussière structurelle.
L'activité du réseau donne une image plus mitigée. Les adresses actives ont augmenté à 37 510, en hausse de 13,71 % sur 24 heures et de 2,43 % sur sept jours. Le nombre de transactions a atteint 23 665, en hausse de 3,88 % sur la journée mais toujours en baisse de 3,97 % sur la semaine. Le volume on-chain ajusté a été plus fort, s'élevant à 185,55 millions de dollars, en hausse de 69,69 % en glissement journalier et de 29,23 % sur sept jours.
La divergence est notable. Le capital se déplace plus rapidement que le nombre brut de transactions, ce qui suggère que des transferts plus importants stimulent la hausse plutôt qu'une expansion large de l'utilisation quotidienne du réseau. Selon les mots d'Aphractal AI, Dogecoin montre « un meilleur flux de valeur que de flux d'utilisateurs ».
Les soldes des plateformes d'échange offrent un signal modestement constructif. Les réserves de Dogecoin sur les plateformes s'élèvent à 28,33 milliards de DOGE, soit une valeur d'environ 2,42 milliards de dollars. Les réserves ont chuté de 0,20 % sur un jour et de 0,60 % sur sept jours. La baisse n'est pas assez importante pour impliquer une accumulation agressive, mais elle suggère que l'offre sur les plateformes diminue progressivement plutôt que de s'accumuler pour une pression de vente immédiate.
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Néanmoins, la structure du marché reste faible. Le DOGE a reculé de 4,59 % sur sept jours, de 21,99 % sur 30 jours, de 31,69 % depuis le début de l'année et de 58,01 % sur un an. Il s'échange également 23,09 % en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours. Le RSI est proche de la zone de survente à 33,9982, tandis que le MACD quotidien reste baissier.
Le positionnement sur les dérivés ajoute un autre drapeau de prudence. L'intérêt ouvert s'élève à 750,82 millions de dollars, en hausse de 1,79 % sur 24 heures mais en baisse de 5,18 % sur la semaine. Le ratio intérêt ouvert/capitalisation boursière est de 5,73 %. Les traders restent fortement biaisés à l'achat, avec un ratio long/short de 2,3167 et un sentiment des principaux traders à 2,4115. Pourtant, la delta baleines contre particuliers est négative à -0,3004, indiquant que le comportement des gros joueurs ne confirme pas le même optimisme observé dans le positionnement spéculatif plus large.
Les liquidations récentes montrent également une pression sur les haussiers. Sur 24 heures, le DOGE a enregistré 2,30 millions de dollars de liquidations, dont 1,62 million de dollars en longs et 0,68 million de dollars en shorts. Les liquidations de longs ont représenté environ 70,6 % du total, renforçant l'idée que le positionnement haussier a été plus exposé à la récente baisse.
Le seuil principal de récupération est le prix réalisé de 0,12845 $. Un retour vers ce niveau signalerait que le DOGE commence à combler l'écart entre le prix spot et la base de coût des détenteurs.
Au moment de la rédaction, le DOGE s'échangeait à 0,08516 $.