Dans la newsletter d'aujourd'hui, Joshua de Vos, de CoinDesk Research, analyse les sorties de capitaux crypto de mai pour expliquer ce que signifient les signaux actuels du marché.
Ensuite, dans « Demandez à un expert », Bryan Courchesne de DAiM aborde la manière dont les investisseurs peuvent naviguer dans l'environnement de marché actuel.
ETF Crypto : Bilan de mai et perspectives
Le mois de mai a mis fin à deux mois consécutifs d'entrées nettes, les flux mondiaux d'ETP crypto revenant à de lourdes demandes de remboursement. Selon les données de TrackInsight, les produits d'investissement mondiaux en actifs numériques ont enregistré 2,39 milliards de dollars de sorties nettes, contre 1,79 milliard de dollars d'entrées nettes en avril, tandis que le total des actifs sous gestion (AUM) est tombé à 141,1 milliards de dollars, contre 158,7 milliards de dollars le mois précédent. Les véhicules cotés aux États-Unis ont représenté la quasi-totalité des remboursements, tandis que les flux hors États-Unis, qui s'étaient déjà refroidis en avril, sont devenus modestement négatifs.
Le CoinDesk 20 Index (CD20), qui capture une section transversale diversifiée des 20 principaux actifs numériques, a reculé de 1,11 % en mai après avoir gagné 5,45 % en avril. Le CoinDesk 5 Index (CD5), plus concentré, a baissé de 3,73 % et le bitcoin lui-même a chuté de 3,56 %, un revirement brutal par rapport à avril, lorsque le bitcoin (+11,87 %) et le CD5 (+9,91 %) ont mené un large rallye. La hiérarchie des rendements s'est également inversée : les grandes capitalisations ont dominé en avril, tandis qu'en mai l'indice large a surperformé, indiquant que les actifs à grande capitalisation ont supporté le gros de la baisse tandis que l'exposition diversifiée a offert un refuge relatif.
Selon les données de TrackInsight, les sorties se sont concentrées sur le bitcoin et les instruments liés à l'ether à l'échelle mondiale, tandis que des parties du marché des altcoins, menées par XRP, Hyperliquid et Solana, ont attiré des entrées nettes, une divergence qui s'est creusée au cours du mois.
Principaux ETF Gagnants, Mondialement (par Flux Nets de Mai)
- NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI) : +141,8 millions de dollars ; AUM 1,24 milliard de dollars
- Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) : +79,3 millions de dollars ; AUM 672,2 millions de dollars
- Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) : +73,9 millions de dollars ; AUM 260,1 millions de dollars
- Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) : +62,0 millions de dollars ; AUM 71,1 millions de dollars
- iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) : +56,1 millions de dollars ; AUM 584,3 millions de dollars
- 21Shares Hyperliquid ETF (THYP) : +49,7 millions de dollars ; AUM 61,6 millions de dollars
- NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) : +42,8 millions de dollars ; AUM 71,8 millions de dollars
- Franklin XRP ETF (XRPZ) : +38,7 millions de dollars ; AUM 273,8 millions de dollars
- iShares Bitcoin ETP (IB1T) : +33,1 millions de dollars ; AUM 1,06 milliard de dollars
Les produits cotés aux États-Unis ont continué de dominer le marché mondial des ETF crypto en mai. Malgré des sorties nettes de 2,37 milliards de dollars, les ETF domiciliés aux États-Unis ont clôturé le mois avec 119,2 milliards de dollars d'AUM, conservant environ 84,5 % du marché mondial de 141,1 milliards de dollars, globalement en ligne avec les 85,1 % d'avril.
La sortie majeure de mai a mis fin à deux mois d'entrées et a été massivement un revirement des grandes capitalisations aux États-Unis. La liste des gagnants, en revanche, a été dominée par des produits à revenu, de staking et récemment lancés. Avec le CoinDesk 20 en baisse de seulement 1,11 % contre une chute de 3,73 % pour le CD5 à grande capitalisation, les expositions diversifiées et aux altcoins ont montré une résilience relative que les données de flux ont corroborée. Cette résilience a depuis été submergée : début juin, le Bitcoin était tombé à environ 62 000 dollars, et les principaux indices ont chuté de 15 % ou plus supplémentaires, ne laissant aucun signe que les sorties de mai aient marqué un plancher et pointant vers une pression croissante en juin.
Lire plus : Récapitulatif mondial des ETP de mai et Récapitulatif des ETF axés sur les États-Unis de mai.
- Joshua de Vos, responsable de l'équipe de recherche, CoinDesk
Demandez à un expert
Q : Le RSI du Bitcoin est récemment tombé dans les 40 bas. Pourquoi est-ce significatif ?
L'Indice de Force Relative (RSI) du Bitcoin est tombé dans les 40 bas sur des délais clés, ce qui est un phénomène relativement rare. Des lectures similaires ont été observées en février 2020 et lors du krach COVID de mars 2020. Dans les deux cas, ces conditions de survente ont précédé des reprises puissantes et des gains substantiels à long terme. Bien qu'aucun indicateur ne garantisse les performances futures, historiquement, ces périodes ont souvent représenté des opportunités d'accumulation attrayantes pour les investisseurs à long terme.
Q : Ce signal présente-t-il une opportunité aujourd'hui ?
Potentiellement, oui. Pour les investisseurs qui restent concentrés sur le bitcoin et ont un horizon de temps à long terme, les périodes de pessimisme du marché ont historiquement offert certains des meilleurs points d'entrée. Le défi est que l'achat semble souvent le plus difficile lorsque le sentiment est négatif, ce qui explique précisément pourquoi de nombreux investisseurs manquent ces opportunités.
Q : Quel conseil donneriez-vous aux investisseurs qui peinent à évaluer les projets crypto ?
Si vous ne pouvez pas évaluer avec confiance des facteurs tels que l'utilisation réelle, la sécurité, la tokenomics, la décentralisation et les métriques d'adoption, simplifier votre approche pourrait être la meilleure option. Le bitcoin reste l'actif numérique le plus établi, avec les effets de réseau les plus forts, la thèse de réserve de valeur la plus claire, un soutien institutionnel via les ETF et une capacité prouvée à survivre à plusieurs cycles de marché.
Q : Comment les investisseurs peuvent-ils séparer les conseils crédibles du bruit ?
A : Recherchez des analystes et des conseillers ayant une expérience vérifiable, un historique de justesse plus fréquent que d'erreur, et un historique de commentaires fondés sur des preuves. Soyez sceptique envers les influenceurs anonymes, les promoteurs rémunérés et les personnalités dont le modèle commercial principal semble être de générer de l'engagement. Dans de nombreux cas, la différence entre un investissement réussi et des erreurs coûteuses se résume à ignorer la machine à attention.
Q : Quelle est la principale leçon de l'environnement de marché actuel ?
Cette configuration du RSI pourrait s'avérer être un autre moment important dans l'histoire du bitcoin. Bien qu'aucun résultat ne soit garanti, le bitcoin a récompensé à plusieurs reprises la patience, la discipline et la conviction à long terme. Les investisseurs axés sur les fondamentaux peuvent considérer les conditions actuelles comme une opportunité, tandis que ceux qui attendent encore que des narratifs irréalistes sur les altcoins se concrétisent risquent de manquer une autre reprise menée par le bitcoin.
- Bryan Courchesne, fondateur, DAiM
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