Arthur Hayes, directeur des investissements du fonds de capital-risque et d'investissement axé sur les cryptomonnaies Maelstrom, a déclaré que le marché haussier est de retour et qu'il n'attend pas de confirmation.
Le Bitcoin (BTC) a trouvé un plancher à 60 000 $ plus tôt cette année, et le retour à son record d'octobre 2025 de 126 000 $ est une « conclusion inéluctable », a écrit Hayes dans un essai sur Substack lundi. La plus grande cryptomonnaie a brièvement dépassé les 82 000 $ mardi et s'échangeait récemment autour de 80 600 $. Un retour au plus haut depuis les niveaux actuels représenterait une hausse d'environ 55 %.
Hayes, qui a également cofondé la plateforme BitMEX, a identifié le niveau de 90 000 $ comme le seuil à partir duquel le rallye deviendrait explosif. À ce stade, les vendeurs d'options d'achat avec des prix d'exercice plus élevés seraient contraints d'acheter du bitcoin pour couvrir leurs positions, accélérant ainsi la hausse. Les vendeurs d'options d'achat parient sur le fait que le prix ne dépassera pas un certain niveau ; les acheteurs parient qu'il le fera.
Hayes a souligné deux vents favorables derrière ses objectifs.
Le premier concerne les dépenses d'investissement en IA, qui, selon lui, sont passées d'un financement par les flux de trésorerie des plus grandes entreprises de logiciels à une nécessité de création de crédit par les banques commerciales et les banques centrales. Il a souligné que la Réserve fédérale et la Banque populaire de Chine assouplissent les conditions financières pour soutenir le déploiement, les banques chinoises redirigeant spécifiquement les capitaux de l'immobilier vers la technologie.
Le second vent favorable est la guerre entre les États-Unis et l'Iran, qui a contraint les nations souveraines à reconstruire leurs infrastructures nationales et à constituer des stocks de matières premières plutôt qu'à épargner dans des actifs libellés en dollars.
« Plus haut et plus longtemps » est la façon dont Hayes a qualifié l'impact inflationniste de la combinaison des deux facteurs.
La guerre est inflationniste, le déploiement de l'IA est inflationniste, et la volonté politique d'imprimer de l'argent pour financer les deux est ce qui crée l'environnement permettant au bitcoin de surperformer, a-t-il écrit. Il a cité la performance du bitcoin par rapport au Nasdaq 100, à l'ETF logiciel IGV et à l'or depuis le début de la guerre le 28 février comme preuve que l'actif a déjà commencé à intégrer ce changement.
Hayes a également dévoilé les positions de Maelstrom sur les altcoins. Le fonds détient d'importantes positions sur le token HYPE de Hyperliquid et sur le ZEC de Zcash, avec NEAR identifié comme le prochain choix. La thèse sur NEAR, qu'il a indiqué expliquer dans un essai ultérieur, repose sur la combinaison de la narrative sur la confidentialité et de l'architecture basée sur les intentions du protocole, créant ainsi un flux de trésorerie positif.
« Cela inversera le scénario de la performance désastreuse du prix du token », a écrit Hayes.
Hayes a également souligné deux scénarios qui mettraient fin au rallye. Le premier est une introduction en bourse ou une fusion irresponsable dans le domaine de la méga-IA aux États-Unis ou en Chine que le marché ne pourrait pas absorber, sortant les investisseurs de leur phase maniaque.
Le second se produit si le candidat démocrate à l'élection présidentielle américaine de 2028 se présente sur une plateforme anti-IA promettant de réduire les dépenses d'investissement, la popularité de ce message contraignant les prêteurs à reconsidérer si le crédit continuera de fluider vers le secteur.
Les élections de mi-mandat de novembre 2026 pourraient constituer un « léger ralentissement » d'ici là.
« C'est un marché haussier ; fermez les yeux et appuyez sur le bouton », a écrit Hayes. « Il y aura un moment pour vendre, mais ce n'est pas maintenant. »