Les traders de bitcoin (BTC$66,985.09) prennent enfin au sérieux la vente massive. L'indice de la peur de la cryptomonnaie, l'indice BVIV, le montre.
Le BVIV, qui mesure la volatilité implicite ou attendue sur 30 jours de la cryptomonnaie, a bondi de près de 20 % mardi pour atteindre 46,45 %. Selon la source de données TradingView, il s'agit de la plus forte hausse en une seule journée depuis le 5 février.
Voici pourquoi cela compte.
Pendant environ deux mois, le sentiment du marché du bitcoin est resté calme. Même lorsque le BTC est passé de son plus haut début mai à $82,000 à $75,000 la semaine dernière, le sentiment du marché n'a guère bronché. Le BVIV est en réalité resté autour de son plus bas niveau depuis le début de l'année, à 40 %, pendant ce mouvement.
En d'autres termes, il s'agissait de ventes ordonnées. Pas de panique. Mais cela a changé mardi lorsque le prix au comptant du BTC a chuté de plus de 6 % à $66,000.
L'indice BVIV a explosé avec cette chute des prix. L'indice est essentiellement un indicateur de peur. Lorsqu'il augmente, les traders achètent agressivement des options pour se protéger contre une baisse supplémentaire. La hausse de près de 20 % de mardi signale que les achats de protection sont de retour.
Pour replacer le mouvement de mardi dans son contexte : le 5 février, le BVIV a bondi de plus de 50 % en une seule journée, dépassant les 90 % alors que le bitcoin s'effondrait vers $60,000. Le bond de mardi est loin d'atteindre ce niveau. Mais c'est la direction du mouvement qui doit préoccuper les traders actuellement.
Un comportement similaire au VIX
Considérez le BVIV comme la version bitcoin de l'indice de la peur VIX de Wall Street. Depuis le lancement des ETF bitcoin aux États-Unis il y a plus de deux ans, les acteurs institutionnels ont inondé le marché. Cette institutionnalisation a créé un phénomène intéressant : le BVIV évolue désormais dans la direction opposée au prix au comptant du bitcoin avec une cohérence croissante. Le prix baisse, la peur explose. Le prix monte, la peur s'estompe.
Il s'agit d'une dynamique relativement nouvelle pour les cryptomonnaies, mais pas tant pour Wall Street, où le S&P 500 et son indicateur de peur, le VIX, sont inversement corrélés depuis des décennies.
La conclusion est qu'après deux mois d'un calme inhabituel, la peur s'insinue à nouveau sur le marché du bitcoin. Reste à savoir si le pic de mardi est un épisode ponctuel ou le début d'un régime de volatilité soutenu.