Nasdaq s'est rapproché de l'offre d'options sur l'indice bitcoin BTC$77,366.77 à règlement en espèces, une mesure visant à démocratiser la gestion des risques crypto et à éliminer les barrières opérationnelles héritées du passé.
La semaine dernière, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a accordé une approbation conditionnelle à Nasdaq PHLX pour lister des options de style européen sous le ticker QBTC. Il s'agira d'options de style européen à règlement en espèces suivant le CME CF Bitcoin Real Time Index (BRTT).
Le règlement en espèces signifie que les options sont réglées en dollars américains. À l'expiration, la bourse crédite ou débite la différence en espèces entre le prix d'exercice et la valeur finale de l'indice, sans qu'aucun bitcoin ne soit effectivement livré ou reçu.
Pour le participant moyen au marché, ce nouveau produit, toujours en attente d'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), supprime les frictions opérationnelles. Les options QBTC seront négociées sur la même plateforme Nasdaq que les actions technologiques populaires, permettant aux participants d'exécuter des stratégies de couverture et des paris sur la volatilité du bitcoin directement via leurs comptes de courtage existants, sans avoir besoin d'un compte distinct pour les contrats à terme ou les produits dérivés.
En revanche, les options bitcoin du CME, disponibles depuis 2020, sont également réglées en espèces mais suivent les contrats à terme sur bitcoin plutôt que l'indice au comptant. Elles nécessitent également un compte dédié aux produits dérivés, ce qui ajoute une complexité opérationnelle.
L'histoire ne s'arrête pas là.
Chaque contrat d'option Nasdaq QBTC offre une exposition équivalente à exactement 1 BTC, en utilisant un facteur d'échelle de l'indice de 1/100 avec un multiplicateur standard de 100 $. À titre de comparaison, l'option bitcoin standard du CME est dimensionnée à 5 BTC, représentant souvent des centaines de milliers de dollars d'exposition notionnelle.
Cette taille de contrat beaucoup plus petite ouvre la porte à une couverture précise par les gestionnaires institutionnels de plus petite taille et à un trading de volatilité plus abordable pour les particuliers.
Les options sont des contrats dérivés qui donnent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option d'achat (call) donne le droit d'acheter et représente un pari haussier, tandis qu'une option de vente (put) offre une protection contre les baisses de prix.
Imaginez cela comme le paiement d'un petit acompte non remboursable pour verrouiller le droit d'acheter/vendre une maison au prix d'aujourd'hui à tout moment au cours des prochains mois. Si les prix de l'immobilier montent/descendent, vous pouvez toujours acheter/vendre au prix préétabli et bénéficier du gain. Si vous changez d'avis, vous vous retirez simplement, en ne perdant que l'acompte initial.
Les options crypto, menées par les contrats bitcoin, ont connu une croissance explosive ces dernières années, l'institutionnalisation du marché ayant déclenché une demande pour des stratégies sophistiquées de gestion des risques et d'optimisation des rendements.