Un vent porteur clé qui aurait propulsé la récente hausse du bitcoin au-dessus de 80 000 dollars semble s'essouffler.
Les 11 fonds négociés en bourse (ETF) spot sur bitcoin cotés aux États-Unis, qui ont attiré 3,29 milliards de dollars d'investisseurs en mars et avril, connaissent désormais des fuites de capitaux. Et de taille considérable.
Mercredi, les investisseurs ont retiré 635 millions de dollars de ces fonds, soit la plus importante sortie nette en une seule journée depuis le 29 janvier, selon la source de données SoSoValue. Il ne s'agit pas non plus d'un événement isolé. Au cours des cinq derniers jours de bourse, les ETF ont perdu un total de 1,26 milliard de dollars, ramenant les entrées nettes totales depuis leur lancement en janvier 2024 à 58,5 milliards de dollars, contre 59,76 milliards de dollars il y a une semaine.
Le bitcoin a cessé de progresser. Depuis mercredi dernier, la hausse qui a porté les prix de 65 000 dollars à plus de 80 000 dollars s'est arrêtée, le momentum s'épuisant près de la moyenne mobile simple à 200 jours, située juste au-dessus de 82 000 dollars. Au cours des dernières 24 heures, le bitcoin a chuté de plus de 2 % à 79 400 dollars, les analystes attribuant cette baisse à la résurgence des craintes d'inflation aux États-Unis, bien que ces évolutions macroéconomiques aient été largement ignorées par les indices boursiers Nasdaq et S&P 500 de Wall Street. Ces deux indices ont atteint de nouveaux sommets mercredi.
Une sortie de 635 millions de dollars n'est pas un chiffre que les haussiers peuvent facilement ignorer, d'autant plus que les fortes entrées de mars et avril ont été largement saluées comme des catalyseurs haussiers, et que le contexte macroéconomique se détériore en raison de la hausse de l'inflation aux États-Unis.
« Un IPC persistamment élevé, une Fed sous la direction de Warsh que les marchés perçoivent comme plus restrictive, ou un nouveau choc pétrolier peuvent comprimer le bitcoin même avec des flux nets positifs. De notre point de vue, la question la plus utile n'est pas de savoir si la phase de hausse se poursuit, mais si les conditions macroéconomiques restent suffisamment souples pour que les flux puissent jouer leur rôle », a déclaré Adam Haeems, responsable de la gestion d'actifs chez Tesseract Group. Tesseract gère plus de 500 millions de dollars d'actifs.
Il convient néanmoins de noter que la relation entre les flux des ETF et le bitcoin n'est plus aussi directe qu'auparavant. Une étude de corrélation offre un éclairage plus fondé sur les données à ce sujet.
Le coefficient de Pearson glissant sur 90 jours entre le rendement quotidien en pourcentage du bitcoin et la variation quotidienne en pourcentage des entrées nettes cumulées des ETF s'établit actuellement à seulement 0,16, statistiquement indiscernable de zéro et en baisse par rapport au pic de 0,68 enregistré en février.
En termes simples, connaître la direction des flux des ETF un jour donné peut ne fournir aucune indication sur l'évolution du prix du BTC. Cela dit, les retraits massifs comme celui observé mercredi restent significatifs.