La capitalisation boursière du Bitcoin a chuté à environ 1,46 billion de dollars, le plaçant en dessous de plusieurs grandes entreprises technologiques et matières premières dans le classement mondial des actifs.
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L'or reste l'actif le plus précieux au monde avec près de 31 billions de dollars, Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, TSMC, Broadcom, Saudi Aramco, Tesla et Meta Platforms étant tous classés au-dessus du Bitcoin.
Cette baisse reflète une pression croissante sur la cryptomonnaie sur plusieurs fronts, notamment la hausse de l'inflation, les conflits géopolitiques et l'affaiblissement du sentiment des investisseurs.
Ki Young Ju, directeur général de la société d'analyse crypto CryptoQuant, déclare désormais que le marché baissier pourrait s'étendre jusqu'au début de l'année 2027. Son évaluation repose sur un modèle de rentabilité on-chain qui suit la durée pendant laquelle les pertes des investisseurs se prolongent généralement une fois que la prise de bénéfices commence à s'inverser.
Une fois que la prise de bénéfices déclenche un effet cascade, le PnL des investisseurs en Bitcoin chute généralement pendant environ 18 mois. La tendance s'étant inversée en octobre 2025, le marché baissier pourrait durer jusqu'au début de 2027. La tendance ne change que lorsque les bénéfices non réalisés augmentent et que les bénéfices réalisés diminuent. Nous n'y sommes pas encore.
Selon Ju, le déclin des bénéfices des investisseurs a commencé en octobre 2025. Il soutient que la tendance a suivi un schéma d'environ 18 mois observé lors des précédents replis, pointant des cycles similaires en 2014, 2018 et 2022.
L'horloge du marché baissier a démarré en octobre 2025
Le signal de l'indice PnL de CryptoQuant, un graphique mesurant la rentabilité des investisseurs à l'aide de moyennes mobiles sur 365 jours, montre que l'indicateur s'est inversé après avoir atteint un pic l'année dernière.
Ju a publié le graphique sur X, notant qu'une reprise ne sera confirmée que lorsque les bénéfices non réalisés augmenteront tandis que les bénéfices réalisés diminueront. Ce changement ne s'est pas encore produit, a-t-il précisé.
Le Bitcoin s'échangeait autour de 73 289 dollars au moment du rapport, en légère baisse sur une période de 24 heures. Les données de CoinGlass indiquent que l'intérêt ouvert total sur le marché des dérivés est tombé à environ 55 milliards de dollars, tandis que les liquidations sur la même période ont atteint près de 224 millions de dollars.
Les positions longues subissent le gros des dégâts
Les positions longues ont supporté l'essentiel de ces pertes. Plus de 30 millions de dollars de paris haussiers ont été liquidés en 24 heures, contre environ 17 millions de dollars de liquidations courtes. Malgré ces chiffres, le ratio long-short sur les principales plateformes, dont Binance et OKX, reste orienté à la hausse.
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Des conditions macroéconomiques plus larges ajoutent à la pression. L'inflation PCE aux États-Unis a grimpé à 3,8 % en glissement annuel en avril, et les probabilités d'une hausse des taux de la Fed ont fortement augmenté en réponse.
Des rapports indiquent que les tensions entre les États-Unis et l'Iran ont également secoué les marchés mondiaux, le sentiment de risque dans les cryptos continuant de s'affaiblir.
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