Dernières évolutions : Balchunas a soutenu que les investisseurs réagissent de manière excessive aux récentes demandes de remboursement d'ETF Bitcoin.
- Lors d'un échange avec Jennifer Sanasie et Dave Lavalle de CoinDesk sur Public Keys, Balchunas a déclaré qu'une sortie d'environ 3 milliards de dollars sur un marché d'environ 100 milliards de dollars d'actifs est « totalement insignifiante » par rapport aux schémas normaux de flux d'ETF.
- Il a comparé les flux des ETF Bitcoin aux principaux fonds S&P 500, qui connaissent régulièrement des entrées et des sorties sans signaler un changement fondamental dans le sentiment des investisseurs.
- Malgré une baisse d'environ 50 % du Bitcoin, les flux nets cumulés depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant restent proches de niveaux records, ce que Balchunas a décrit comme une résilience inhabituelle pour une classe d'actifs volatile.
Ce que cela signifie : Balchunas estime que la demande à long terme se maintient mieux que beaucoup ne le prévoyaient.
- Il a indiqué que les flux nets cumulés ont atteint un pic d'environ 63 milliards de dollars et restent proches de 57 milliards de dollars, signe que les investisseurs sont restés largement investis malgré la volatilité du marché.
- Balchunas a qualifié le lancement des ETF Bitcoin au comptant comme le déploiement d'ETF le plus réussi jamais enregistré, citant la rapidité avec laquelle des produits comme l'IBIT de BlackRock ont accumulé des actifs.
- Il a ajouté que le nombre d'actions des ETF a continué de croître même alors que le prix du Bitcoin diminuait, ce qui suggère une adoption continue plutôt qu'une fuite des investisseurs.
Le contexte : Les entreprises de Wall Street continuent d'élargir leur offre crypto malgré la récente faiblesse du marché.
- Balchunas a souligné l'implication de Morgan Stanley dans le secteur et a indiqué que Goldman Sachs et BlackRock développent des produits supplémentaires liés au Bitcoin.
- Il a affirmé que l'intérêt institutionnel reste fort et devrait continuer de soutenir la demande pour les véhicules d'investissement crypto.
- Dans le même temps, il a mis en garde l'industrie contre le fait de s'appuyer uniquement sur la narrative selon laquelle davantage d'investisseurs institutionnels arrivent.
Lire entre les lignes : Balchunas souhaite que l'industrie se recentre sur la proposition de valeur fondamentale du Bitcoin.
- Il a déclaré que l'attrait du Bitcoin comme couverture contre la dépréciation des monnaies doit rester au cœur de la thèse d'investissement.
- L'histoire des ETF est devenue si dominante qu'elle risque d'éclipser les discussions plus larges sur la technologie et les caractéristiques monétaires du Bitcoin, a-t-il précisé.
- « Les ETF sont devenus une histoire si importante qu'ils ont presque éclipsé la narrative initiale », a déclaré Balchunas.
À surveiller : Balchunas a identifié Hyperliquid comme la dernière histoire à succès dans le domaine des cryptos.
- Il a indiqué que les ETF liés à Hyperliquid, récemment lancés, ont connu une forte activité de négociation et de performance, contrecarrant la tendance de nombreux lancements récents d'ETF crypto.
- Balchunas a salué la tokenomics de Hyperliquid, en particulier son modèle de rachat qui lie plus directement l'activité de la plateforme aux avantages pour les détenteurs de tokens.
- Il a décrit Hyperliquid comme la preuve que l'innovation crypto se poursuit au-delà du Bitcoin et de l'adoption des ETF.