Le contexte de demande du Bitcoin s'est nettement affaibli, selon l'analyste de CryptoQuant Darkfost, qui a indiqué qu'un indicateur on-chain de la demande apparente a chuté à son niveau le plus baissier de l'année.
Darkfost, publiant sur X sous le pseudo @Darkfost_Coc, a partagé un graphique CryptoQuant montrant que la Demande Apparente du Bitcoin, sur une base de somme de 30 jours, est tombée profondément en territoire négatif. L'analyste a précisé que l'indicateur approche désormais les moins 147 000 BTC, marquant son niveau le plus faible depuis le début de 2026.
« La Demande Apparente du Bitcoin vient d'atteindre son niveau le plus négatif depuis le début de l'année », a écrit Darkfost. « Avec une estimation approchant désormais les -147 000 BTC, il faut remonter à décembre 2025 pour retrouver un sentiment de marché aussi baissier. »
La Demande Apparente Devient Profondément Négative
Le graphique suit la demande apparente du Bitcoin parallèlement au prix, montrant une transition de lectures fortement positives au milieu de 2025 vers une demande négative prolongée à la fin de 2025 et à nouveau en 2026. Cette dernière baisse est notable car elle survient après la reprise du prix du Bitcoin depuis ses plus bas de début 2026, ce qui suggère que le rebond n'a pas été accompagné d'une amélioration claire de la demande spot structurelle.
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Darkfost a décrit la Demande Apparente comme « la différence entre la nouvelle émission de BTC et la quantité d'offre restée inactive pendant plus d'un an ». En pratique, cet indicateur vise à évaluer si l'accumulation par les détenteurs à long terme est suffisamment forte pour absorber le Bitcoin nouvellement émis.
« En d'autres termes, cet indicateur aide à estimer si l'accumulation structurelle est suffisamment forte pour absorber la nouvelle offre créée par le réseau », a écrit l'analyste.
Cette interprétation place la lecture actuelle comme étant plus qu'un simple indicateur de sentiment à court terme. Si la demande apparente est profondément négative, cela suggère que le marché ne fait pas preuve d'une absorption sous-jacente suffisante pour compenser l'émission et soutenir une phase haussière plus stable.
L'Élan des Contrats à Terme Fait Face à un Problème de Demande Spot
L'argument central de Darkfost est que la structure du rallye du Bitcoin pourrait être vulnérable si l'activité sur les dérivés fait trop de travail. Les marchés à terme peuvent pousser les prix à la hausse, accélérer les liquidations et amplifier les mouvements directionnels, mais ils ne représentent pas nécessairement une accumulation durable.
« Cette évolution suggère que la demande continue de se contracter progressivement », a déclaré Darkfost. « Sans une reprise significative de la demande spot, il devient difficile d'imaginer le Bitcoin soutenir un rallye durable uniquement grâce à l'élan impulsé par les marchés à terme. »
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Ce point est particulièrement pertinent sur un marché où les prix peuvent évoluer rapidement sous l'effet de l'effet de levier, du positionnement et des variations de liquidité. Un mouvement porté par les contrats à terme peut encore produire une hausse brutale, mais Darkfost a soutenu que les phases haussières durables nécessitent généralement une base spot plus solide.
« Les contrats à terme peuvent soutenir l'élan à court terme et amplifier les mouvements de prix », a écrit l'analyste, « mais les phases haussières durables nécessitent généralement une demande spot réelle, car les dérivés seuls ne permettent pas au marché de construire une base stable et solide. »
Signal Baissier ou Configuration à Long Terme ?
L'analyste n'a pas présenté la dernière lecture comme purement négative. Bien que l'implication à court terme soit baissière, Darkfost a noté que les environnements de demande fortement pessimistes ont historiquement mérité d'être surveillés par les investisseurs à long terme.
« Cela dit, même si cette situation semble relativement baissière à court terme, ces types d'environnements ont historiquement créé des opportunités intéressantes pour les investisseurs à long terme capables de faire preuve de patience », a écrit l'analyste.
Au moment de la rédaction, le BTC s'échangeait à $77 300.