Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a connu l'une de ses semaines les plus difficiles de l'année, avec 1,5 milliard de dollars de liquidations enregistrées depuis lundi seulement. La pression s'est intensifiée lorsque le Bitcoin (BTC) est repassé sous le niveau des 67 000 dollars pour la première fois depuis avril, un mouvement qui a accru les craintes de ventes et alourdi le sentiment général du marché. Malgré les importants chiffres de liquidation, Binance Research a soutenu que le principal moteur du récent repli pourrait être moins lié à des facteurs propres aux cryptos et plus à un mouvement de capitaux vers les marchés traditionnels.
Le BTC Touché par un « Trou Noir de Capital » ?
Dans un rapport publié sur X (anciennement Twitter), Binance Research a souligné un signe de tension inhabituelle sur les marchés actions : l'indice de dispersion du CBOE (DSPX) a atteint 42, décrit comme le 3e niveau le plus élevé jamais enregistré. Cela implique que les investisseurs ont fortement concentré leurs fonds sur un petit nombre de « thèmes chauds » du S&P 500, laissant moins de liquidités disponibles pour d'autres actifs, y compris le Bitcoin.
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Le cabinet a décrit un cercle vicieux qui, selon lui, s'est répété par le passé. Lorsque les rendements des actions devancent largement tout le reste, l'argent a tendance à se regrouper, le capital se concentre et les liquidités peuvent effectivement s'assécher du BTC. Selon les termes du rapport, cela peut créer un « trou noir de capital », aspirant les fonds jusqu'à ce que la concentration s'atténue. Pour montrer pourquoi cela compte, Binance Research a pointé des périodes historiques où des rotations brutales vers les actions ont été suivies de baisses douloureuses pour le Bitcoin.
Elle a cité plusieurs exemples : en 2015, les capitaux ont roté vers FAANG + biotechnologie, avec un BTC en baisse d'environ 20 % ; en 2016, une rotation défensive a coïncidé avec une chute du BTC d'environ 18 % ; en 2018, une poussée tardive de FAANG couplée à l'effondrement des offres initiales de pièces (ICO) a correspondu à une baisse du BTC d'environ 68 %.
Le Bitcoin Récupère Généralement en Quelques Semaines
Le schéma est également apparu en 2022, lorsque les actions énergétiques ont attiré des fonds et que le BTC a chuté d'environ 50 %. La recherche a également cité un point de stress plus récent : au quatrième trimestre de l'année dernière, les investisseurs ont roté vers l'intelligence artificielle (IA) et les semi-conducteurs, ces thèmes ayant rapporté 200 %, tandis que le BTC a glissé d'environ 39 %. Pour le deuxième trimestre de cette année, Binance Research a fait référence à une « triple rotation » vers l'IA, la défense et l'énergie, notant la force de l'énergie et l'élan des thèmes, tandis que le BTC est en baisse d'environ 11 % et continue.
Néanmoins, le bras de recherche de la plateforme a inclus une note historique plus rassurante. Selon Binance Research, lors des épisodes passés où le DSPX a atteint son pic, le Bitcoin a fini par récupérer.
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Dans les cas décrits comme une « concentration pure » sans « crise native aux cryptos », Binance Research a indiqué que le BTC a généralement touché le fond en 0 à 20 semaines, avec une médiane d'environ 2 semaines. Elle a également suggéré que la diversion des capitaux a tendance à être temporaire, ajoutant que, selon le point de vue du cabinet, il n'y a actuellement aucune crise native aux cryptos, de sorte que les marchés pourraient connaître un rebond plus rapide une fois les liquidités revenues.
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