Un gestionnaire de fonds a lancé un avertissement sans équivoque : la vente continue de bitcoin (BTC à 73 044,01 $) pourrait s'accentuer, les prochaines opérations du Trésor américain devant retirer environ 150 milliards de dollars de liquidités du système financier.
« Selon mon expérience, le bitcoin a tendance à être un meilleur indicateur de liquidité que la plupart des autres instruments. Si les règlements du Trésor assèchent la liquidité, alors le bitcoin pourrait descendre beaucoup plus bas », a déclaré Michael Kramer, fondateur et PDG de Mott Capital Management, un cabinet de conseil en investissement agréé, dans sa dernière note d'analyse de marché.
Le Trésor américain émet régulièrement des obligations et des bons pour financer les dépenses publiques. Lorsque le Trésor vend de nouveaux titres, il reçoit des liquidités des investisseurs, qui sont ensuite transférées sur le compte du Trésor à la Réserve fédérale. Toutes choses égales par ailleurs, ce processus retire des liquidités du système bancaire et réduit la quantité de cash disponible pour d'autres investissements. Ces règlements périodiques peuvent créer des ponctions de liquidités temporaires mais significatives, en particulier lors des périodes d'émission massive.
Selon Kramer, les opérations du Trésor du 28 mai au 5 juin pourraient entraîner une ponction de liquidités d'environ 150 milliards de dollars. Cela comprend :
- 15 milliards de dollars de bons du Trésor réglés jeudi
- 47 milliards de dollars de règlements de coupons vendredi
- 68 milliards de dollars lundi
- 16 milliards de dollars de bons du Trésor réglés mardi
- Un autre règlement de bons du Trésor le 4 juin, estimé entre 5 et 15 milliards de dollars
Les marchés, y compris les cryptomonnaies, ont tendance à mieux performer lorsque la liquidité est abondante. Lorsque le cash est retiré du système, même temporairement, les investisseurs deviennent souvent plus prudents, réduisant leur appétit pour les actifs à risque comme le bitcoin.
Les premiers signes de cette pression sont déjà visibles. Le bitcoin a chuté d'environ 11 % depuis avoir atteint des sommets au-dessus de 82 500 $ plus tôt ce mois-ci et s'échangeait près de 73 000 $ au moment de la rédaction. Kramer note que la récente cassure du support clé autour de 75 000 $ est un signal clair que les conditions de liquidité se resserrent.
Bien que cela ne garantisse pas une baisse plus profonde, cela souligne un point important souvent négligé dans les cercles crypto : le bitcoin ne s'échange pas dans le vide et les forces macroéconomiques, comme les emprunts publics et les flux de trésorerie qui en résultent, peuvent exercer une influence significative et silencieuse sur les prix.
Pour les investisseurs particuliers, la leçon à retenir est simple. Parfois, le principal moteur du prix du bitcoin n'est pas une actualité propre aux cryptos, mais les forces macroéconomiques qui opèrent en arrière-plan.