Au cours des dernières semaines, le Bitcoin a eu du mal à franchir la résistance des 82 000 dollars et se négocie désormais aux alentours de 78 000 dollars. Bien que l'intégrité de l'une ou l'autre de ces zones ait des implications significatives mais différentes pour la croissance de la cryptomonnaie phare, un groupe de recherche et d'éducation sur les cryptos a révélé que plusieurs facteurs indiquent une fragilité croissante du marché.
Les risques liés à l'effet de levier augmentent alors que les sorties d'ETF s'intensifient
Dans une récente publication Quicktake sur CryptoQuant, XWIN Research Japan a analysé plusieurs signaux on-chain qui, collectivement, ont envoyé un signal d'incertitude pour le marché du Bitcoin. Le groupe de recherche a commencé par citer le Ratio d'Effet de Levier Estimé (ELR) d'Axel Adler Jr.
Pour contextualiser, l'ELR mesure la quantité d'effet de levier utilisée par les traders sur le marché des contrats à terme Bitcoin en comparant l'intérêt ouvert à la quantité de BTC détenue sur les plateformes d'échange. Dans la publication Quicktake, le groupe éducatif a souligné que l'ELR avait bondi vers 14,9 %, signe que les traders empruntent de plus en plus de capitaux pour maintenir leurs expositions haussières.
Lecture connexe
Pourquoi le prix du Bitcoin pourrait former une structure de consolidation autour de 80 000 dollars
XWIN Research Japan a noté que bien qu'un effet de levier élevé puisse stimuler les prix à court terme, « les marchés haussiers sains sont généralement tirés par la demande au comptant ». Selon le cabinet d'analyse, les conditions actuelles ne font qu'augmenter la vulnérabilité du marché du Bitcoin face à des événements de liquidation soudains.
Il est à noter qu'il y a eu des hausses significatives à la fois de l'intérêt ouvert et des taux de financement, reflétant une présence écrasante de positions longues. XWIN Research Japan a souligné que cela pourrait constituer un scénario dangereux, car « les positions longues sont désormais de plus en plus exposées à la volatilité baissière » suite au récent mouvement du Bitcoin vers 82 000 dollars, également alimenté par la liquidité vendeuse.
Fait intéressant, tout cela se poursuit, les institutions américaines semblant être en pause (comme en témoigne une lecture négative prolongée du Premium Coinbase). Plus surprenant encore, les ETF Bitcoin Spot américains ont enregistré des sorties de capitaux de près d'un milliard de dollars au cours de la semaine dernière, selon XWIN Research Japan.
Pour dresser un tableau plus clair de la situation du marché, XWIN Research a cité le contexte persistant de détérioration des conditions macroéconomiques. Le groupe de recherche a souligné que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a bondi à près de 4,6 %, tandis que le rendement à 30 ans a dépassé 5 %. Les deux révèlent que les marchés penchent actuellement vers des taux « plus hauts et plus longs ».
La liquidité reste en retrait : Groupe de recherche
Malgré ces conditions, XWIN Research a souligné que le marché reste définitivement baissier. Selon le groupe, les détenteurs à long terme de Bitcoin détiennent plus de 15 millions de BTC, avec plus de 316 000 BTC entrés sur le marché au cours du mois dernier.
De plus, XWIN Research a mis en évidence un pool de liquidité en croissance simultanée sur Binance (la principale plateforme d'échange de cryptos au monde par volume de transactions), comme en témoignent les entrées de stablecoins. En fin de compte, l'institut de recherche a souligné la fourchette de 78 000 à 79 000 dollars, qui se superpose au Prix Réalisé des STH.
Si ce niveau clé cède, XWIN Research s'attend à une hausse immédiate de la pression baissière. D'un autre côté, la stabilité des flux des ETF devrait donner une impulsion haussière au Bitcoin à mesure que le Premium Coinbase se redresse. Au moment de la rédaction, le Bitcoin vaut environ 78 194 dollars, enregistrant une perte quotidienne de 1,2 %.
Lecture connexe
La zone de fond du Bitcoin se situe désormais autour de 59 000 dollars selon cette métrique on-chain